Облигации доходнее вкладов: топ-10 бумаг с доходностью выше 22%

Интерес к облигациям среди инвесторов растет. По данным Московской биржи, в марте физлица инвестировали в акции и облигации на фондовом рынке Московской биржи рекордные ₽250 млрд, из них в облигации вложено ₽211,3 млрд, что составляет 84,5%.

По итогам марта 2025 года чистый приток в фонды облигаций для неквалифицированных инвесторов составил ₽27 млрд, что стало максимальным месячным притоком средств в инструмент за всю историю наблюдений.

Облигации вместо фондов ликвидности и депозитов станут новым любимым инструментом российских инвесторов, как только появится первый сигнал о развороте денежно-кредитной политики, считают аналитики «Эксперт РА». По их мнению, такое поведение инвесторов будет обусловлено их желанием зафиксировать высокие ставки на долгий срок.

«РБК Инвестиции» проанализировали доходности банковских вкладов и долгового рынка и совместно с экспертами составили подборку облигаций с доходностью выше депозитов.

Какую доходность дают вклады

По данным Банка России, средняя максимальная ставка по вкладам в топ-10 банков в третьей декаде марта незначительно снизилась — на 0,1 п.п. — и составила 20,28% годовых.

Средняя максимальная ставка снижается восемь декад подряд и четвертую декаду остается ниже уровня ключевой ставки — уровень 21% годовых она пересекла в третьей декаде февраля впервые с ноября 2024 года. Устойчивое снижение показателя началось после неожиданного решения Банка России 20 декабря 2024 года сохранить ключевую ставку на прежнем уровне — 21% годовых.

На 7 апреля средняя ставка в 85 крупнейших банках по вкладам сроком на один год на сумму от ₽100 тыс. составляет 16,57% годовых, по данным ежедневного индекса FRG100.

В разбивке по остальным срокам на тех же условиях индекс FRG100 по состоянию на 7 апреля зафиксировал следующие процентные ставки:

По данным платформы «Финуслуги», на 7 апреля средняя ставка по вкладам на срок три месяца в топ-20 банках составила 20,17%, по полугодовым вкладам — 19,99%, по годовым депозитам — 19,05%.

В топ-20 банках средняя ставка по вкладам сроком на шесть месяцев упала ниже отметки 20% годовых впервые за полгода. «В последний раз средняя ставка по полугодовым вкладам в топ-20 была ниже 20% 28 октября 2024 года. Именно с тех пор ключевая ставка держится на уровне 21%, который сохраняется до сих пор», — прокомментировали снижение ставок в «Финуслугах».

Несмотря на снижение средних ставок по вкладам, рынок сбережений продолжает расти в объемах. По оценке ВТБ, рынок рублевых сбережений в первом квартале вырос на 3,5% и достиг ₽55,5 трлн.

ВТБ прогнозирует, что по итогам первого полугодия рублевый рынок сбережений в России достигнет ₽59 трлн, а по итогам всего года превысит ₽65 трлн. По оценке аналитиков банка, россияне смогут заработать рекордные ₽9 трлн процентного дохода.

Какую доходность дают облигации

В конце марта индекс RGBI вошел в цикл снижения после продолжительной фазы роста. Эксперты считают, что это произошло в связи с решением ЦБ сохранить ключевую ставку на прежнем уровне, а также неопределенностью дальнейших шагов в рамках мирной инициативы.

По итогам торгов в понедельник, 7 апреля, индекс RGBI опустился на 1,53% ниже уровня закрытия 4 апреля, достигнув отметки 105,86 пункта. Доходность индекса выросла и составила 16,67% годовых против 16,05% в пятницу.

Доходности краткосрочных и среднесрочных облигаций остаются выше доходностей облигаций с более долгими сроками погашения, согласно данным кривой бескупонной доходности ОФЗ. Максимальная доходность по последней сделке — 20,77% по ОФЗ 26234 с погашением в июле 2025 года, а минимальная доходность по ОФЗ 26248 с погашением в мае 2040 года — 15,75%.

Индекс корпоративных облигаций RUCBCPNS вырос на 2,3% с начала года. Доходность индекса на 7 апреля составила 21,71%. Дюрация бумаг, включенных в индекс, — от одного года.

Какие облигации выбирают эксперты

Портфельный управляющий УК «Первая» Владислав Данилов с точки зрения конкуренции с депозитами считает наиболее оптимальной стратегией инвестирование во флоатеры эмитентов первого эшелона срочностью не более полутора лет. По его словам, такие выпуски предлагают премию к ключевой ставке на уровне около 2 п.п., в то время как ставки по депозитам находятся на уровне ключевой ставки или с дисконтом к ней.

Среди эмитентов таких бумаг эксперт выделяет Россельхозбанк, «ИКС 5», «Магнит» и АЛРОСА.

Начальник отдела по работе с облигациями УК «Ингосстрах-Инвестиции» Игорь Кириллов отмечает, что для сравнения с депозитами подойдут надежные облигации не ниже уровня AA. Среди них он выделяет и конкретные выпуски, среди которых:

• «Аэрофлот», выпуск П01-БО-01;
• «Магнит», выпуск БО-005Р-01;
• РЖД, выпуск 001P-02R.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст» Олег Абелев отмечает, что сейчас на рынке достаточно легко найти облигации с доходностью выше вкладов, но доходность будет зависеть от выбора типа купона, уровня риска эмитента и срока погашения. По его словам, корпоративные выпуски имеют большую доходность, но и несут сопутствующие риски, что подойдет не всем инвесторам. Тем, кто менее склонен рисковать, аналитик предлагает рассмотреть флоатеры или квазигосударственные выпуски (например, у госкомпаний РЖД и ГТЛК).

Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Андрей Золотов также отмечает, что в настоящее время ставки выше, чем по депозитам, предлагают облигации второго и третьего эшелонов (кредитный рейтинг АА и ниже). Причем это действительно для бумаг как с фиксированным, так и с переменным купоном.

Тем не менее эксперт предупреждает, что все облигации за пределом выпусков Минфина, а также компаний первого эшелона, имеющих кредитный рейтинг инвестиционного уровня (ААА), несут в той или иной степени повышенный кредитный риск.

«Мы полагаем, что розничному инвестору целесообразно формировать свой портфель из облигаций эмитентов с рейтингом не ниже АА-. Самостоятельный выбор бумаг из более низкой рейтинговой категории требует навыков кредитного анализа эмитентов. Поэтому мы бы не рекомендовали такие инвестиции людям без соответствующих навыков, а также без доступа к качественным консультационным услугам», — заключил аналитик.

Главный аналитик УК ПСБ Александр Головцов считает, что более привлекательное соотношение доходности к риску — в качественных долгосрочных выпусках с фиксированным купоном, где можно заработать больше 25% годовых за счет роста цен. По его мнению, купоны по флоатерам могут начать снижаться уже через несколько месяцев, если ЦБ начнет снижать ключевую ставку, а потому на горизонте года доходность по этим инструментам может быть ниже 20%.

Среди конкретных выпусков эксперт выделил все выпуски ОФЗ-ПД с погашением через пять лет и более, а также выпуски РЖД и «ИКС 5» с фиксированным купоном и сроком от трех лет.

Топ-10 корпоративных облигаций с высокой доходностью

«РБК Инвестиции» сделали подборку из десяти корпоративных облигаций с доходностью выше 22%:

• в ренкинг были отобраны надежные эмитенты с кредитным рейтингом компании/выпуска не ниже AA.ru (по национальной шкале агентства НКР), не ниже АA (по национальной шкале АКРА) и/или не ниже ruAA (по национальной шкале «Эксперт РА»);
• для более качественного сравнения доходностей долговых бумаг с депозитами были взяты выпуски с дюрацией не менее 182 дней и до трех лет с фиксированной купонной доходностью;
• доходность и цена указаны согласно данным Мосбиржи как доходность и цена по цене последней сделки 7 апреля 2025 года;
• накопленный купонный доход (НКД) указан на 7 апреля 2025 года.

1. «Славнефть», выпуск 001P-02 (Славнеф1Р2)

2. ЛК «Европлан», выпуск БО-06 (ЕвропланБ6)

3. Группа «Черкизово», выпуск БО-001Р-05 (ЧеркизБ1P5)

4. «Аэрофлот», выпуск П01-БО-01 (Аэрофл БО1)

5. «Почта России», выпуск БО-001P-05 (ПочтаРБ1P5)

6. «Новабев Групп», выпуск БО-П06 (НоваБевБП6)

7. ОАО «РЖД», выпуск 001P-17R (РЖД 1Р-17R)

8. «Газпром Капитал», выпуск БО-001Р-07 (ГазпромКP7)

9. «Газпром нефть», выпуск 003P-05R (Газпнф3P5R)

10. Альфа-Банк, выпуск БО-18 (АльфаБО-18)