Barclays назвал обвал акций США необходимым для восстановления облигаций
Barclays назвал обвал акций США необходимым для восстановления облигаций
Barclays назвал обвал акций США необходимым для восстановления облигаций
Barclays назвал обвал акций США необходимым для восстановления облигаций
Снижение цен на облигации в мире может остановить только одно — устойчивый спад на рынке акций, из-за чего к инструментам с фиксированной доходностью вернется их былая привлекательность. Такую точку зрения выразили аналитики Barclays, их мнение приводит Bloomberg.
В Barclays считают, что не существует некоего волшебного уровня доходности по бондам, достижение которого автоматически привлечет достаточно покупателей и тем самым приведет к устойчивому и сильному росту цен на облигации.
«В краткосрочной перспективе мы можем представить себе один сценарий, при котором облигации существенно вырастут. Если рисковые активы резко упадут в ближайшие недели», — отметили аналитики.
Распродажа казначейских облигаций США в последнее время потрясла мировой долговой рынок. Инвесторы продают бонды из-за ожиданий более высоких процентных ставок более длительное время. На торгах в среду, 4 октября, доходности по гособлигациям США, стран еврозоны и даже Японии обновили многолетние максимумы.
В дальнейшем падение цен замедлилось. Однако трейдеры находятся в состоянии повышенной готовности на случай возобновления волатильности на рынке, в особенности если данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США, которые будут опубликованы в пятницу, 6 октября, окажутся сильнее, чем ожидалось. Это станет еще одним признаком устойчивости американской экономики и, как следствие, потенциально более решительных мер со стороны ФРС.
В Barclays полагают, что ФРС не завершит программу количественного ужесточения (QT), в рамках которой регулятор выступает нетто-продавцом казначейских облигаций. Кроме того, влияние на рынок окажет и увеличение предложения на рынке облигаций в связи с ростом бюджетного дефицита в США.
Что касается спроса, то аналитики считают, что он будет слабым из-за снижения интереса к облигациям США со стороны других центробанков. Японские инвесторы, которые являются крупнейшим держателем американского госдолга, вероятнее всего, будут отдавать предпочтение локальным облигациям, доходности по которым станут расти при переходе Банка Японии к ужесточению текущей сверхмягкой денежно-кредитной политики.
Все это в совокупности означает, что динамика рынка облигаций будет зависеть от акций, считают в Barclays. За последние три месяца индекс S&P 500 потерял около 5%, однако этого еще недостаточно, чтобы повысить привлекательность бондов. Аналитики указали, что распродажа в облигациях столь масштабна, что сейчас акции, пожалуй, оценены еще дороже, чем месяц назад.
«Мы считаем, что возможный путь к стабилизации облигаций лежит через дальнейшую переоценку и снижение стоимости рисковых активов», — заключили в Barclays.
Динамика доходности по десятилетним казначейским облигациям США (свечной график) и изменение S&P 500 в процентах (непрерывная линия)
Пока же облигации несут большие потери. По данным Bloomberg, со своего пика в марте 2020 года долгосрочные казначейские облигации (с погашением через десять и более лет) упали на 46%. Это лишь немногим уступает обвалу акций на 49% после краха доткомов в начале нулевых.
Поделиться
Материалы к статье