Минфин разместил ОФЗ с рекордной за семь лет доходностью

В среду, 1 ноября, Министерство финансов провело два аукциона по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) с постоянным купоном (ПД). Совокупный спрос составил ₽176,40 млрд, а общая сумма заимствований — ₽90,11 млрд. И по объему, и по спросу размещение стало рекордным с начала февраля 2023 года.

Средневзвешенная доходность составила 12,5%. Она стала максимальной с 2016 года в целом по ОФЗ. В январе 2016 года Минфин размещал четырех- и девятилетние флоутеры с доходностью 13,98–14,44%. А среди бумаг с постоянным купоном и сроком размещения свыше десяти лет доходность стала рекордной с 2015 года.

В рамках первого аукциона Минфин разместил гособлигации выпуска ОФЗ-ПД 26244 с датой погашения 15 марта 2034 года на сумму ₽70,65 млрд. При этом спрос на этот выпуск был в полтора раза выше и составил ₽110,52 млрд.

Итоги размещения:

• объем спроса — ₽110,520 млрд;
• размещенный объем выпуска — ₽70,649 млрд;
• выручка от размещения — ₽67,220 млрд;
• цена отсечения — 94,9000 %;
• доходность по цене отсечения — 12,50 % годовых;
• средневзвешенная цена — 94,9003 % от номинала;
• средневзвешенная доходность — 12,50 % годовых.

Аукцион по данному выпуску проводился впервые. Общий объем ОФЗ-ПД 26244 по номинальной стоимости — ₽750 млрд. Процентная ставка купонного дохода — 11,25%, выплачивается раз в полгода. Первый купон будет выплачен 27 марта 2024 года в размере ₽47,47, последующие купоны — в размере ₽56,10.

«Несмотря на первое размещение и отсутствие ликвидности на вторичном рынке, выпуск был размещен в объеме ₽70,7 млрд, что стало рекордным объемом в рамках одного выпуска с начала года», — отметил заместитель начальника департамента анализа рыночной конъюнктуры Газпромбанка Андрей Кулаков. В то же время эксперт подчеркнул, что премия относительно близкого по дюрации выпуска ОФЗ-26225 составила лишь 4 б.п. «Стоит отметить, что выпуск торгуется немного ниже остальной кривой, в связи с чем реальная премия еще ниже», — говорит Кулаков.

В рамках второго аукциона Минфин разместил бумаги выпуска ОФЗ-ПД 26238 с датой погашения 15 мая 2041 года на сумму ₽19,46 млрд. Спрос на этот выпуск был в три раза выше и составил ₽65,88 млрд. Средневзвешенная доходность по бумагам также составила 12,5%.

Итоги размещения:

• объем спроса — ₽65,880 млрд;
• размещенный объем выпуска — ₽19,456 млрд;
• выручка от размещения — ₽12,964 млрд;
• цена отсечения — 63,7550% от номинала;
• доходность по цене отсечения — 12,50 % годовых;
• средневзвешенная цена — 63,7550 % от номинала;
• средневзвешенная доходность — 12,50 % годовых.

Относительно вторичного рынка Минфину пришлось дать небольшую премию — 11 б.п. На открытом рынке ОФЗ-ПД 26238 предлагается по цене 64,21% с доходностью 12,39%, согласно данным Мосбиржи на 18:12 мск.

«Оба аукциона продемонстрировали восстановление спроса, что стало возможным благодаря повышению ключевой ставки до близких к пиковым уровням. Однако является ли восстановление спроса устойчивым явлением — предстоит выяснить в ходе последующих аукционов. Практически весь объем размещения в рамках обоих аукционов был произведен по одной цене при довольно высокой концентрации заявок, что может означать покупку узким кругом инвесторов», — отметил Андрей Кулаков.

Следующий аукцион запланирован на 8 ноября.