Инвесторы попросили Мосбиржу ввести требования для дивполитик эмитентов

Ассоциация розничных инвесторов (АРИ) направила Мосбирже обращение с просьбой ввести обязательные требования к содержанию дивидендных политик в правила листинга площадки. Письмо направлено на имя директора департамента листинга Мосбиржи Екатерины Нагаевой (есть в распоряжении «РБК Инвестиций»).

Правила листинга Мосбиржи для включения акций эмитентов в котировальные списки первого и второго уровней̆ требуют от эмитентов предоставить утвержденный советом директоров отдельный внутренний документ, определяющий дивидендную политику.

Исполнительный директор АРИ Илья Херсонцев в обращении подчеркнул, что в правилах листинга площадки отсутствуют обязательные требования к содержанию дивидендных политик, в том числе указанные Мосбиржей в Методических рекомендациях по составлению и реализации дивидендных политик. Сейчас, по оценке АРИ, среди эмитентов первого и второго уровней котировального списка есть те, чьи дивидендные политики существуют лишь формально, фактически они не несут в себе какой-либо сутевой информации, которая необходима для прогнозов и принятия инвестиционных решений.

«АРИ выступает за прозрачность дивидендной политики для розничного инвестора. Есть рекомендации Московской биржи к ее содержанию, при этом в правилах листинга биржи указано только требование о наличии такого документа. Предлагаем, чтобы для компаний из высших котировальных списков, доступных для приобретения неквалифицированными инвесторами, предъявлялись требования к содержанию дивполитик», — пояснил «РБК Инвестициям» Илья Херсонцев. «Хорошая дивидендная политика, на наш взгляд, сейчас у самой Московской биржи», — привел пример глава АРИ.

Дискуссию о прозрачности дивидендных политик поддерживает и Банк России. В сентябре 2023 года первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин подчеркивал, что текущая дивидендная политика российских компаний является нестабильной и «невозможной в нормальных условиях». Он критиковал компании, которые выходят на рынок, не собираясь платить дивиденды, и призывал раскрывать информацию, «даже принимая какие-то риски на себя».

Банк России планирует обязать публичные общества объяснять причины отклонения от соблюдения дивидендной политики, чтобы повысить прозрачность решений о распределении прибыли. Об этом говорится в проекте «Основных направлений развития финансового рынка РФ на 2024 год и период 2025 и 2026 годов».

Глава наблюдательного совета Московской биржи Сергей Швецов также заявлял, что члены советов директоров публичных компаний должны учитывать интересы миноритариев и нести персональную ответственность за нарушения дивидендных политик.

Минэкономразвития в июне 2023 года предлагало проект поправок в закон «Об акционерных обществах» (208-ФЗ), согласно которому все публичные компании с 2025 года будут обязаны утверждать и раскрывать свою дивидендную политику и ориентироваться на нее при принятии решений о выплатах. Если собрание акционеров отклоняется от такой политики, то решение нужно будет обосновывать.

Однако Министерство юстиции выступило против поправок, отметив, что они без достаточных оснований ограничивают право эмитентов самостоятельно выбирать механизмы привлечения инвесторов.