Акции «Яндекса», индекс Мосбиржи и ММК: дайджест

Акции «Яндекса»

В понедельник, 5 февраля, акции «Яндекса» на открытии торгов заметно снизились, потеряв более 9% и опустившись до ₽2870 за акцию. Однако в течение дня компания смогла восстановиться примерно на треть от этого падения, закрыв день на отметке ₽3047 за акцию, что составляет снижение на 3,67%.

Котировки снижались после новостей о разделении бизнеса. Было объявлено, что нидерландская Yandex N.V. договорилась о продаже своего российского бизнеса консорциуму частных инвесторов и менеджеров компании за ₽475 млрд. В результате сделки, головной компанией группы вместо Yandex N.V. станет МКАО «Яндекс».

Владельцем новой структуры станет ЗПИФ «Консорциум.Первый», который включает в себя менеджеров «Яндекса» и ряд инвесторов. При этом не раскрывается полный состав участников фонда, и у никого из них не будет контрольного пакета. Менеджмент «Яндекса» сохранит за собой право управления и принятия ключевых решений через специально созданный «Фонд менеджеров».

Yandex N.V. покинет Московскую биржу, а акции МКАО «Яндекса» будут размещены на ней. После того, как сделку по продаже российских активов одобрят акционеры Yandex N.V. и регуляторы, ЗПИФ «Консорциум.Первый» планирует предложить держателям акций класса А нидерландской компании (они торгуются на Мосбирже) «различные опции по их бумагам», чтобы розничные инвесторы могли стать акционерами МКАО после ее выхода на Мосбиржу. В компании не уточнили, о каких именно «опциях» может идти речь.

Аналитики «БКС Мир инвестиций» сохраняют фундаментальную целевую цену «Яндекса» в ₽4400 за бумагу, с позитивным взглядом. В случае осуществления планируемой сделки по разделению целевая цена останется ориентиром для новой МКАО «Яндекс». Внимание миноритариев сосредоточено на условиях обмена акций Yandex N.V. на акции МКАО, где обмен 1:1 видится как позитивный исход.

Аналитики SberCIB выразили нейтральную позицию по поводу новостей о реструктуризации «Яндекса». Среди положительных аспектов они выделили приближение к завершению длительного процесса реструктуризации и заявление компании о сохранении публичного статуса, а также о планах предложить опции акционерам класса «А». В то же время, среди отрицательных моментов указаны неопределенность сроков и условий конвертации акций, а также риск переизбытка предложения акций от инвесторов, дружественных компании, приобретавших акции за ее пределами.

Индекс Мосбиржи

Индекс Мосбиржи завершил понедельник незначительным ростом на 0,1%, достигнув отметки в 3226,79 пункта. После того, как 1 февраля индекс поднялся до максимума с 24 ноября 2023 года, составив 3233,21 пункта, с тех пор он колебался возле этого уровня.

Эксперт «БКС Мир Инвестиций» Дмитрий Бабин отметил резкий рост объема торгов в понедельник, достигший максимального значения за последний месяц, особенно благодаря акциям «Яндекса», на долю которых пришлось более трети от всего объема торгов. По его мнению, текущая устойчивость рынка может способствовать дальнейшему росту индекса до 3238–3257 пунктов.

Руководитель направления информационно-аналитического контента «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин указал на временную остановку восходящего тренда индекса с прошлой пятницы, с ближайшим существенным уровнем сопротивления в области 3280–3290 пунктов. Этот уровень является верхней границей полугодового бокового коридора, и при приближении к нему ожидается увеличение количества инвесторов, стремящихся зафиксировать прибыль, что создаст давление на рынок.

Аналитики SberCIB подчеркнули, что на рост индекса МосБиржи негативно влияют относительно низкие цены на нефть и укрепление рубля.

Отчетность ММК

Во вторник, 6 февраля, ММК представит финансовую отчетность по МСФО за вторую половину 2023 года и весь год.

Старший аналитик SberCIB Мария Мартынова и аналитик SberCIB Андрей Карагодин ожидают хороших результатов за счет благоприятной ситуации на рынке. По прогнозам экспертов, выручка ММК во втором полугодии увеличилась на 14% с по сравнению с уровнем первого полугодия из-за более высоких цен на сталь. EBITDA, по расчетам экспертом, выросла на 21% с уровня первого полугодия, а рентабельность по EBITDA увеличилась с 25% до 27%. Свободный денежный поток по итогам 2023 года, как ожидается, составит ₽32 млрд, что почти на 60% ниже уровня 2022 года из-за пополнения оборотного капитала и увеличения капиталовложений.

Аналитик «Велес Капитала» Василий Данилов ожидает, что выручка за второе полугодие составит ₽395 млрд, EBITDA — ₽101,5 млрд, рентабельность по EBITDA — 25,7%. Свободный денежный поток по итогам года, по прогнозам Данилова, достигнет ₽29,8 млрд

Многие эксперты ожидают, что ММК последует примеру «Северстали» и в этом году также вернется к выплате дивидендов. Но в отношении сроков мнения расходятся: так, в «Алор Брокере» допускали, что рекомендацию по дивидендам совет директоров может дать уже на этой неделе вместе с публикацией отчетности, но в SberCIB считают, что сделать это компания может позднее — весной.

Василий Данилов из «Велес Капитала» отметил, что в случае распределения 100% свободного денежного потока на выплаты акционерам, как это предусмотрено дивидендной политикой при соотношении чистого долга к EBITDA ниже 1х, дивиденд составит ₽2,7 на акцию. Дивидендная доходность в таком случае составит 4,6%. Однако, принимая во внимание отрицательную долговую нагрузку и значительный объем средств на балансе, эксперт допустил, что ММК последует примеру «Северстали» и направит на дивиденды более 100% свободного денежного потока. По оценкам Данилова, при коэффициенте выплат 130% свободного денежного потока дивиденд составит ₽3,5 на акцию (дивдоходность 5,96%).

Инвестиционный стратег «Алор Брокер» Павел Веревкин в базовом сценарии ожидает дивиденды за 2023 год в ₽5,6-6 на акцию (9,5-10,2%), но при распределении накопленных на балансе средств дивиденды могут достигнуть ₽7,5-8 на акцию (12,8-13,6%). При этом некоторые эксперты также допускают, что ММК в этом году вернется к практике выплаты промежуточных дивидендов. 

Финансовая отчетность

До открытия рынка в США
Toyota: финансовые результаты за третий квартал 2024 финансового года. Ожидания: EPS — $5,53, выручка — $76,05 млрд
Spirit AeroSystems: финансовые результаты за четвертый квартал 2023 года. Ожидания: EPS — -$0,4, выручка — $1,74 млрд
DuPont: финансовые результаты за четвертый квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $0,85, выручка — $2,94 млрд
Spotify: финансовые результаты за четвертый квартал 2023 года. Ожидания: EPS — -$0,37, выручка — $3,72 млрд
Eli Lilly: финансовые результаты за четвертый квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $2,38, выручка — $8,96 млрд

После закрытия рынка в США
Lumen Technologies: финансовые результаты за четвертый квартал 2024 года. Ожидания: EPS — -$0,017, выручка — $3,47 млрд
Amgen: финансовые результаты за четвертый квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $4,61, выручка — $8,13 млрд
Snap: финансовые результаты за четвертый квартал 2023 года. Ожидания: EPS — -$0,17, выручка — $1,38 млрд
Ford: финансовые результаты за четвертый квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $0,12, выручка — $43,04 млрд
Chipotle: финансовые результаты за четвертый квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $9,68, выручка — $2,49 млрд
Gilead: финансовые результаты за четвертый квартал 2023 года. Ожидания: EPS — $1,76, выручка — $7,1 млрд

Другие важные события

• Индия: с 6 по 9 проходит международный форум по вопросам энергетики India Energy Week 2024
• Мосбиржа с 6 февраля включит акции «Делимобиля» во втором уровень листинги. Старт торгов акциями предварительно запланирован на 7 февраля
• Еврозона: розничные продаже в декабре — 13:00 мск
• США: Управление энергетической информации (EIA) представит обзор Short-Term Energy Outlook с краткосрочными прогнозами по рынку энергоносителей — 20:00 мск
• США: недельные данные по запасам нефти от Американского института нефти (API) — 00:30 (7 февраля)

Как завершилась предыдущая торговая сессия

• Индекс Мосбиржи: 3226,79 (+0,01%)
• Индекс РТС: 1123,72 (+0,57%)
• S&P 500: 4.942,81 (-0,32%)
• Dow Jones Industrial Average: 38 380,12 (-0,71%)
• NASDAQ Composite: 15 597,68 (-0,2%)