Акции «Тинькофф» упали на 6% после «переезда» с Кипра. Что будет дальше

Акции «ТКС Холдинг» (TCSG) в начале первых после редомициляции группы в Россию торгов упали на 2,96%, до ₽2966,5, свидетельствуют данные Московской биржи на 10:01 мск. Однако в последующие минуты падение ускорилось, к 10:19 мск акции подешевели уже на 5,07%, до ₽2902.

На минимуме котировки падали на 6,04% (до ₽2872,5), однако затем тренд развернулся, и снижение сменилось ростом. Уже к 15:59 по мск котировки росли на 0,62% к закрытию предыдущей торговой сессии и находились на уровне ₽3076.

С 15 февраля 2024 года торги бумагами TCS Group, головной компании финансовой группы, в которую в том числе входит Тинькофф Банк, были приостановлены на Мосбирже в связи с редомициляцией компании в российскую юрисдикцию. С 18 марта Мосбиржа допустила к торгам акции нового головного юрлица группы — «ТКС Холдинг» — с выходом на торги по завершении конвертации ценных бумаг после редомициляции эмитента.

Аналитики «Альфа-Инвестиций» считают, что акции «ТКС Холдинга» снижаются ожидаемо — из-за «навеса» продавцов. «Бумаги активно выставляют на продажу инвесторы, которые купили их в иностранном депозитарии, и теперь могут продать на Мосбирже. Расписки «ТКС Холдинга» были одними из самых популярных для покупки в зарубежном контуре, поэтому желающих их продать довольно много», — отмечают они.

По мнению аналитиков «Альфа-Инвестиций», просадка бумаг в ближайшие дни может достичь 10–12%, однако после этого котировки, вероятно, устремятся вверх. Эксперты считают, что в течение года акции «ТКС Холдинга» могут подорожать на 56% до ₽4700 благодаря сильным финансовым показателям бизнеса.

Кроме того, спрос на бумаги растет на новости об интеграции Росбанка в группу «Тинькофф». Аналитики называют сделку выгодной. По их подсчетам, для оплаты покупки «ТКС Холдингу» может понадобиться выпустить 31% новых акций. «Это снизит доли текущих акционеров, но компенсируется ростом прибыли на 31%», — полагают они.

Эксперт УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин также считает, что бумаги «ТКС Холдинга» продолжат оставаться под давлением как минимум в течение нескольких дней. «Так происходит из-за того, что инвесторы, купившие бумаги вне Национального расчетного депозитария с дисконтом, сейчас фиксируют прибыль по своим позициям», — объясняет он. Скрябин считает, что некоторые инвесторы также могут переоценивать перспективы бумаг из-за планов по приобретению Росбанка. Однако без конкретных параметров сделки, по его мнению, сейчас сложно сделать выводы о том, как объединение скажется на потенциале бумаг банка. При этом аналитик отмечает, что некоторые инвесторы могут решить держать бумаги в расчете на дальнейший рост благодаря обновлению стратегии и дивполитики, а также выкуп акций, инициированному советом директоров «ТКС Холдинга».

Позитивный взгляд на бумаги «ТКС Холдинга» также сохраняют эксперты «БКС Мир инвестиций». По их оценкам, на горизонте года акции прибавят 80% до ₽5400. Текущее падение котировок компании они также связывают с «навесом» продавцов.

TCS Group сообщила о планах сменить регистрацию еще в марте 2023 года. Тогда председатель правления Тинькофф Банка Станислав Близнюк не уточнил, какую юрисдикцию выберет компания. В середине января 2024 года он заявил РБК, что это будет специальный административный район (САР) на острове Русском. Перерегистрация «ТКС Холдинг» завершилась в конце февраля. Затем расписки группы были конвертированы в обыкновенные акции «ТКС Холдинг».

В четверг, 14 марта, группа «Тинькофф» объявила о планах объединиться с Росбанком. Совет директоров группы «Тинькофф» предложит акционерам рассмотреть интеграцию в свою структуру Росбанка, сообщил председатель совета директоров «Тинькофф» Алексей Малиновский. Крупным акционером обеих организаций в настоящее время являются структуры Владимира Потанина. Ожидается, что оба банка сохранят свои действующие бренды и лицензии.

Компания также объявила о решении провести дополнительную эмиссию акций. Объем допэмиссии будет включать количество акций, необходимое для покупки Росбанка, а также резерв для осуществления преимущественного права выкупа существующими акционерами. Пока неизвестно, уйдут ли бумаги Росбанка с Мосбиржи, и если уйдут, то какими будут условия выкупа для их держателей.

Объединение двух кредитных организаций может привести к созданию нового игрока в банковском секторе, который станет пятым по размеру в стране с капиталом около ₽500 млрд и будет уступать только Сбербанку, ВТБ, Газпромбанку и Альфа-Банку. Пока же Тинькофф Банк по этому показателю находится на 11-м месте по итогам 2023 года, а Росбанк — на 12-м.

Кроме того, совет директоров «ТКС Холдинг» — новой головной структуры «Тинькофф» — одобрил программу обратного выкупа акций. Планируется приобрести до 19 млн акций, что составляет не более 10% текущего уставного капитала. Акции будут выкупаться как с Мосбиржи, так и с внебиржевого рынка. Программа действует до конца 2024 года или до достижения указанного максимального количества приобретаемых акций, если действие программы не будет продлено или прекращено раньше.