Рубль слабо отреагировал на решение ЦБ сохранить ставку на уровне 16%

Рубль слабо отреагировал на решение Банка России сохранить ставку на уровне 16% годовых, свидетельствуют данные Московской биржи. Если в 13:29 мск значение валютной пары USD/RUB составляло ₽91,73, то в 13:31 мск оно достигло ₽91,745.

По состоянию на 13:33 мск:

• курс доллара (USD/RUB) составлял ₽91,755, снижаясь на 0,2% к закрытию предыдущей торговой сессии;
• курс евро (EUR/RUB) на торгах Московской биржи падал на 0,38%, до ₽98,28.

Совет директоров Банка России на плановом заседании в пятницу, 26 апреля, оставил ключевую ставку без изменений — на уровне 16% годовых. На заседаниях в феврале и марте 2024 года ЦБ также сохранил ее на уровне 16% годовых. При этом с июля по декабрь 2023 года Банк России поднимал ставку пять раз подряд, в результате чего она выросла с 7,5% до 16% годовых.

В релизе после заседания совета директоров Банка России регулятор сообщил, что инфляционное давление постепенно слабеет, но остается высоким. «Возвращение инфляции к цели и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось ранее», — отметили в Центробанке. По прогнозу регулятора, c учетом проводимой ДКП годовая инфляция снизится до 4,3–4,8% в 2024 году и вернется к 4% в 2025 году.

В базовом сценарии Банк России повысил прогноз средней ключевой ставки в 2024 и 2025 годах до 15–16% и 10–12% соответственно. В предыдущем прогнозе от 16 февраля ЦБ оценивал ставку в 2024 году в среднем на уровне 13,5–15,5%, а в 2025 году — 8–10%.

Эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер называет решение регулятора ожидаемым и отмечает, что у ЦБ есть поводы для сохранения процентной ставки на том же уровне. «Темп роста цен в экономике замедляется, о чем сигнализируют недельные метрики инфляции. Рубль относительно стабилен, валютная волатильность погашена, курс доллара после апрельского скачка ожидаемо вернулся ниже ₽92», — говорит он. Это, по словам эксперта, позволяет ЦБ не поднимать ставку выше. Однако и снижать ее Банк России опасается из-за сохраняющегося дисбаланса спроса и предложения товаров и услуг, напряженной ситуации на рынке труда, полагает Зельцер.

«В целом Банк России сигнализирует о том, что текущей ставки достаточно для того, чтобы инфляция двигалась к цели, но путь будет длиннее, к концу года ставка может и не понизиться», — комментирует решение российского ЦБ экономист Егор Сусин.

Консенсус-прогноз, собранный РБК при опросе 30 аналитиков крупнейших банков и инвестиционных компаний, предполагает, что Банк России может перейти к снижению ставки не раньше июля 2024 года. При этом единого мнения среди участников опроса о сроках начала цикла смягчения денежно-кредитной политики нет. Исходя из комментариев экспертов, есть два основных сценария: июль или сентябрь-октябрь.

Эксперты, опрошенные РБК, также не исключали вариант сохранения ставки на уровне 16% до конца года или даже ее повышения. Автор телеграм-канала Truevalue Виктор Тунев отмечал, что сценарий со ставкой в 16% возможен, если не удастся достичь прогресса по снижению инфляции. Аналитик Совкомбанка Михаил Васильев допускал, что если инфляция будет ускоряться, ЦБ и вовсе может повысить ставку до 17% годовых.

Аналитики инвестиционной компании Aigenis полагают, что в ближайшие месяцы российская валюта продолжит дешеветь. По мнению экспертов, курс рубля может формироваться по трем сценариям, и все они предполагают снижение к концу 2024 года:

• базовый сценарий: рубль торгуется по цене ₽95–96 за доллар во втором квартале, ₽97–98 — в третьем квартале, ₽98–100,5 — в четвертом квартале;
• позитивный сценарий: рубль торгуется по цене ₽94–95 за доллар во втором квартале, ₽96–97 — в третьем квартале, ₽97–98 — в четвертом квартале;
• негативный сценарий: рубль торгуется по цене ₽97–98 за доллар во втором квартале, ₽100–105 — в третьем квартале, ₽105–110 — в четвертом квартале.

В Aigenis отметили, что период с мая до конца года, вероятно, будет менее благоприятным для рубля. Против отечественной валюты сыграют сезонные факторы: рост спроса на иностранную валюту у туристов, дивидендные выплаты, закупки импорта и выплаты по внешнему долгу.

По мнению главного экономиста «Тинькофф Инвестиций» Софьи Донец, высокие ставки оказывают поддержку рублю, также стабильности отечественной валюты способствует сырьевая конъюнктура. «Импорт остается сдержанным, и профицит торгового баланса в марте расширился вдвое относительно предыдущих месяцев», — поясняет она. По словам эксперта, курс рубля в апреле может закрыться на уровнях, близких к мартовским.