ЕЦБ сохранил процентные ставки без изменений

Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) на заседании в четверг, 18 июля, оставил базовую ставку на уровне 4,25%. Депозитная ставка осталась на уровне 3,75%, маржинальная кредитная ставка — на уровне 4,5%, Об этом говорится в сообщении, опубликованном на сайте регулятора. На предыдущем заседании в июне ЕЦБ уменьшил ставки на 0,25 б.п, снижение стало первым с 2019 года.

Все 85 экономистов, опрошенные Reuters в период с 4 по 11 июля, прогнозировали, что ЕЦБ сохранит процентные ставки без изменений. 69 экспертов ожидают, что в этом году регулятор еще дважды — в сентябре и декабре — снизит ставку по депозитам, в результате чего она достигнет 3,25%.

ЕЦБ отметил, что поступающая статистика в целом подтверждает предыдущий среднесрочной прогноз по инфляции. В то время как некоторые составляющие базовой инфляции выросли в мае из-за разовых факторов, в июне большинство показателей были либо стабильными, либо снизились. Вместе с тем регулятор указал, что ценовое давление остается высоким, инфляция в сфере услуг повышена, а базовая инфляция, вероятно, останется выше целевого уровня в течение следующего года.

ЕЦБ вновь подтвердил, что со временем намерен вернуть инфляцию к среднесрочной цели в 2%. Для этого регулятор будет удерживать ставки на ограничительном уровне столько времени, сколько потребуется. При принятии решения по ставкам на каждом заседании ЕЦБ будет руководствоваться поступающими данными. 

Как отмечает Reuters, после снижения процентной ставки в июне несколько членов совета управляющих, включая главу ЕЦБ Кристин Лагард, дали понять, что они не спешат снижать стоимость заимствований еще больше, поскольку инфляция в сфере услуг остается по-прежнему высокой. Цены на услуги в ионе выросли на 4,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и в целом остаются на этом уровне с начала года.

«Мы считаем, что инфляция более устойчива, чем прогнозируют модели ЕЦБ в настоящее время... Это означает, что [регулятор] будет склонен снижать ставки постепенно, если только прогнозы существенно не изменятся или реальные данные не вызовут больше сомнений относительно прогнозов», — отметил в комментарии Reuters старший стратег по макроэкономике Rabobank Бас ван Геффен.

В июне инфляция в еврозоне снизилась до 2,5% против 2,6% в мае. ЕЦБ на прошлом заседании посчитал уместным смягчить денежно-кредитную политику после девяти месяцев удержания ставок на стабильном уровне, основываясь на обновленном прогнозе по инфляции. До этого на пяти заседаниях регулятор сохранял три ключевые ставки на одном и том же уровне.

С июля 2022 года ЕЦБ ужесточал денежно-кредитную политику для борьбы с ускоряющейся инфляцией. До этого ставка по депозитам была отрицательной (–0,5%), базовая ставка составляла 0%, а по маржинальным кредитам — 0,25%. Регулятор последовательно повышал процентные ставки на десяти заседаниях подряд. К сентябрю 2023 года процентная ставка выросла до 4,5%, маржинальная кредитная ставка — до 4,75%, а депозитная ставка — до 4%.