Аналитики «Альфа-Капитала» обновили топ-10 акций на российском рынке

Аналитики УК «Альфа-Капитал» обновили топ-10 акций на российском рынке. В модельный портфель эксперты включают бумаги компаний, бизнес которых позволяет генерировать существенный свободный денежный поток.

Эксперты закрыли позицию в привилегированных акциях оператора магистральных нефтепроводов и нефтепродуктопроводов «Транснефть», а вместо них включили в топ-10 бумаги агрохолдинга «Русагро».

«Транснефть»

Привилегированные акции «Транснефти» (TRNFP) покинули топ-10, так как в «Альфа-Капитале» не ждут быстрого восстановления цены бумаг после дивидендного гэпа 18 июля. На торгах в четверг акции «Транснефти» упали почти на 13% после того, как акции очистились от дивидендов. Выплата за 2023 год составила ₽177,2 на акцию, что дало доходность 12,3% по цене закрытия предыдущего дня

Следующий дивиденд, скорее всего, будет только через год, причем в отсутствие роста бизнеса компании он будет на уровне 13%, что уступает даже текущей доходности ОФЗ, сообщил портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин.

«Русагро»

Вместо привилегированных акций «Транснефти» в топ-10 были добавлены бумаги одного из крупнейших российских агрохолдингов «Русагро» (AGRO). Причина — включение компании в список экономически значимых организаций (ЭЗО). Компания была включена в этот список 12 июля. Как ранее поясняло правительство, такой статус дает возможность перевести в российскую юрисдикцию акции и доли компании, принадлежащие иностранным инвесторам из недружественных государств, и получать дивиденды.

На этом фоне можно ожидать переезда компании в российскую юрисдикцию и дальнейшего распределения существенных дивидендных выплат (по аналоги с компанией «Мать и дитя»), полагают «Альфа-Капитале».

На что еще поставили в УК «Альфа-Капитал» и почему:

• в УК «Альфа-Капитал» сделали ставку на завершение переезда в дружественную юрисдикцию компаний Ozon, X5, «Русагро» и «Яндекса»;
• сохранили позиции в качественных дивидендных историях: ЛУКОЙЛе, «Сбере» и «Газпром нефти».
• акции «ТКС Холдинга» — интересны как ставка на успешную интеграцию с Росбанком, а также за счет новой стратегии и дивидендной политики;
• бумаги АЛРОСА — ставка на восстановление рынка алмазов;
• акции АФК «Система»— Дмитрий Скрябин полагает, что IPO «дочек» будет способствовать увеличению стоимости самой компании: сейчас стоимость «Системы» (даже с учетом долга) примерно равна рыночной стоимости долей только в двух дочках — МТС и Ozon.

С учетом изменений состав модельного портфеля «Альфа-Капитала» выглядит следующим образом:

1. 1.«Яндекс»: вес в портфеле — 18%. Торги бумагами приостановлены. Старт торгов акциями российской компании на СПБ Бирже и на Московской бирже ожидается 24 июля. Ожидаемая дивдоходность — 0%;
2. 2.ЛУКОЙЛ: вес в портфеле — 13%. Целевая цена — ₽8953. Ожидаемая дивдоходность на ближайшие 12 месяцев — 12%;
3. 3.Сбербанк: вес — 13%. Целевая цена — ₽366. Ожидаемая дивдоходность — 12%;
4. 4.Ozon: вес — 13%. Целевая цена — ₽5000. Ожидаемая дивдоходность — 0%;
5. 5.«ТКС Холдинг»: вес — 10%. Целевая цена — ₽4157. Ожидаемая дивдоходность (пока) — 0%
6. 6.АФК «Система»: вес — 7%. Целевая цена — ₽30. Ожидаемая дивдоходность — 5%;
7. 7.«Русагро»: вес — 7%. Целевая цена — ₽1604. Ожидаемая дивдоходность — 17%.
8. 8.АЛРОСА: вес — 7%. Целевая цена — ₽89. Ожидаемая дивдоходность — 24%;
9. 9.Х5 Group: вес — 7%. Сейчас торги бумагами приостановлены. Ожидаемая дивдоходность — 15% (в течение года после начала торгов акций российского юрлица);
10. 10.«Газпром нефть»: вес — 5%. Целевая цена — ₽824. Ожидаемая дивдоходность — 9%;

Что будет с рынком акций

В целом на российском рынке акций падение продолжается. С майских максимумов индекс полной доходности Мосбиржи снизился больше чем на 13%. В УК «Альфа-Капитал» полагают, что это не предел и рынок акций может упасть еще на 7-10% от текущих значений. С учетом таких ожиданий эксперты допустили, что нужно иметь существенную долю кэша в портфеле. Однако текущий модельный портфель не предусматривает свободных денежных средств, сообщили в компании.

Участники торгов ожидают дивиденды Сбербанка и выплаты средств после обмена заблокированных иностранных активов российских инвесторов по Указу № 844, однако нельзя исключать, что большая часть этих средств в текущих условиях будет направлена на депозиты банков и в инструменты денежного рынка, особенно, если Банк России повысит ставку на ближайшем заседании в конце месяца.

Однако, по мнению Дмитрия Скрябина, полный уход из акций для того, чтобы «пересидеть» сложный период, сейчас не оправдан. После прохождения пика по инфляции ситуация на рынке может улучшиться, а геополитическая обстановка в ближайшие месяцы, вероятно, смягчится, сообщил портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин.