SberCIB спрогнозировал падение рубля в августе

Аналитики SberCIB Investment Research назвали рубль переоцененным и спрогнозировали падение его курса до ₽12,2 за юань в августе. За июль рубль немного подешевел по отношению к юаню — с ₽11,7 до ₽11,8. Но средний курс за месяц почти не изменился и остался вблизи отметки ₽11,9 за юань. Эксперты ожидают, что в августе рубль продолжит снижение, а до конца года может ослабнуть примерно на 10% от текущих уровней.

В июне и июле правительство снижало требования к крупным экспортерам по продаже валютной выручки. В конце июня для крупных экспортных компаний порог зачисления на свои счета в уполномоченных банках иностранной валюты, полученной по внешнеторговым контрактам, был снижен с 80% до 60%. А в июле экспортеров обязали продавать не менее 40% валютной выручки. Мера будет действовать до конца апреля 2025 года.

В июне рубль существенно укрепился, его курс ненадолго вырос вплоть до ₽11 за юань. В июле укрепление российской валюты не повторилось, потому что, по оценке аналитиков SberCIB, крупнейшие экспортеры сократили чистые продажи валюты с $14,5 млрд в июне до $11,5 млрд в июле.

В августе станет известно продолжится торговля юанем на Мосбирже или нет. Иностранные банки должны прекратить сделки с ней до 13 августа. Этот срок установило Управление Минфина США по контролю за иностранными активами. Банк России заявлял, что сделает все возможное, чтобы китайская валюта осталась доступна, сообщили эксперты.

США 12 июня ввели блокирующие санкции против Московской биржи и входящего в ее группу Национального клирингового центра (НКЦ). В связи с этим биржевые валютные торги долларом и евро в России прекратились.

Аналитики SberCIB считают, что, если торговля юанем на Московской бирже продолжится, рубль будет постепенно слабеть. По оценке экспертов, при текущем объеме российского экспорта национальная валюта переоценена на 8% и пара юань/рубль (CNY/RUB) в августе может упасть до уровня 12,2 ₽ за юань. К концу года в SberCIB ожидают, что курс юаня будет находиться на уровне ₽13 за юань, а курс доллара к рублю — вблизи уровня ₽95.

Исторически в августе рубль чаще всего снижался по отношению к мировым валютам. С 1998 по 2023 год — за 26 лет наблюдений — курс доллара укреплялся в августе 19 раз. В последний раз в 2023 году рубль подтвердил «проклятие августа», упав на 4,83%, с ₽91,60 до ₽96,03 за доллар. В семи случаях из 26 лет наблюдений, когда рубль был сильнее доллара в этом месяце, его динамика была не такой яркой и рост составлял не более 3%.

Крупнейшее августовское падение рубля за этот период было зафиксировано в 1998 году. Тогда доллар за месяц вырос к рублю на 58,41%. Это произошло на фоне дефолта по государственным обязательствам и расширения валютного коридора по паре доллар/рубль.

Ослаблению рубля в августе способствовали всплески геополитической напряженности, а также самосбывающиеся прогнозы, когда инвесторы заранее по привычке готовились к падению рубля и перекладывались в доллары. Кроме того, ранее в августе для падения курса рубля были и сезонные причины — крупные дивидендные выплаты российских компаний, которые иностранные инвесторы конвертировали в доллары. Дополнительными факторами ослабления выступал сезон отпусков, вызывающий рост спроса на иностранную валюту со стороны туристов, и падение деловой активности.

Аналитик «Финама» Александр Потавин полагает, что диапазон по китайскому юаню в августе составит ₽11,5–12, по курсу доллара — ₽85–90, а евро будет торговаться в диапазоне ₽92–96. Однако с сентября позиции рубля могут начать слабеть, и ближе к концу года курс доллара может подняться в район ₽92–95, предупредил эксперт.

В «БКС Мир инвестиций» также прогнозируют ослабление позиций российской валюты. «Мы ожидаем перехода к ослаблению рубля с первых чисел августа на фоне завершения налогового периода, биржевой юань может вернуться к ₽12, а официальные доллар и евро — к ₽88 и ₽96 соответственно», сообщил эксперт «БКС Мир инвестиций» Денис Буйволов.

Аналитики Росбанка также полагают, что рубль может продолжить ослабление. По их прогнозам, курс юаня (CNY/RUB) к концу третьего квартала может подняться до ₽12,8, а к концу года вырастет до ₽13,2 за юань. Курс доллара к концу квартала эксперты ожидают на уровне ₽94, а к концу года — на отметке ₽96 за доллар.