Инвестиции
Отключить рекламу
Темная тема
РБК Comfort
Рубрики
Другие проекты

Последние новости

«Рынок США высасывает деньги». Почему западные экономисты бьют тревогу
Pro
«Рынок США высасывает деньги». Почему западные экономисты бьют тревогу
Индекс Мосбиржи, акции Сбербанка, цены на золото: дайджест инвестора
·
События дня
EUR 106,20
+1,05%
11 дек. 2024 г.
11 дек. 2024 г.
11 дек. 2024 г.
·
Что это значит
0

«Сегежа» решилась на допэмиссию. Что будет с акциями и какие есть риски

Эксперты РБК оценили риски допэмиссии «Сегежи»

Допэмиссия акций, вероятно, приведет к размытию долей акционеров, но может помочь компании решить проблему с большой долговой нагрузкой. Тем не менее аналитики с осторожностью смотрят на бумаги компании
«Сегежа» решилась на допэмиссию. Что будет с акциями и какие есть риски

Древесина на лесозаготовительном предприятии компании Segezha Group в Вологодской области

(Фото: Александр Манзюк / ТАСС)

Материал носит исключительно ознакомительный характер и не содержит индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

Что случилось: акции «Сегежи» рухнули на 27% на новости о проведении допэмиссии

На торгах 28 августа акции лесопромышленной группы «Сегежа» на минимуме рухнули на 26,77%, до ₽1,215. Мосбиржа провела дискретный аукцион по бумагам, после чего падение замедлилось, но продолжилось. По данным на 19:10 мск, бумаги теряют 20,74% и торгуются на отметке ₽1,315 за акцию. Объем торгов за день превысил ₽11 млрд, притом что рыночная стоимость компании к вечеру 28 августа оценивалась в ₽20,5 млрд.

Котировки обвалились после того, как президент Segezha Group Александр Крещенко на звонке с инвесторами сообщил, что компания приняла принципиальное решение о проведении допэмиссии. Ее параметры планируют представить осенью, передает ТАСС.

При этом акции компании начали снижаться еще до этого заявления — после того, как «Сегежа» опубликовала финансовые и операционные результаты за полугодие и второй квартал 2024 года. Инвесторы отреагировали на отчет распродажей бумаг: в первый час торгов бумаги на минимуме обвалились на 9,22%.

Согласно отчету, убыток компании за первое полугодие увеличился по сравнению с первым полугодием 2023 года на 24%, до ₽9,5 млрд. Выручка выросла на 23%, до ₽48,9 млрд. Долг увеличился на 17%, до ₽144,2 млрд.

Поможет ли «Сегеже» допэмиссия

По оценке главного инвестиционного консультанта ИК «ВЕЛЕС Капитал» Дмитрия Сергеева, минимальная сумма допэмиссии составляет ₽50–60 млрд. «У «Сегежи» капитал ₽13 млрд. В 2024 году надо погасить долг ₽11 млрд, в 2025 году еще ₽50 млрд. Таким образом, к концу 2024 года капитал «Сегежи» обнулится», — обосновал Сергеев такую оценку.

При этом он подчеркнул, что просто допэмиссия на ₽50–60 млрд без реструктуризации долга, который должен быть погашен в 2025 году, «Сегеже» не поможет, поскольку ситуация может повториться в конце 2025 года.

Аналитики телеграм-канала «Мои инвестиции» считают, что для решения долговой проблемы необходима допэмиссия на еще большую сумму — ₽100–130 млрд. Эксперты отметили, что нижняя граница здесь будет зависеть от условий соглашения с банками.

Эксперты «Цифры брокер» полагают, что есть высокие шансы того, что участие в допэмиссии «Сегежи» примет ее материнская компания — АФК «Система». «Это может помочь «Сегеже» исправить свое финансовое положение, но станет негативом для миноритарных акционеров, чьи доли тем самым будут размыты», — отметила аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева.

Акции «Сегежи» рухнули на 27% на новости о проведении допэмиссии
Segezha Group,
Акции «Сегежи» рухнули на 27% на новости о проведении допэмиссии

Что будет с акциями «Сегежи»

«Надо понимать, что текущая стоимость акций компании равна нулю, так как у компании собственный капитал (без допэмисии) в конце 2024 года будет равен нулю. Активы компании в конце 2024 года будут равны долгам компании. Формально, если все лесопилки и деревообрабатывающие предприятия продать, то акционерам ничего не останется, поэтому и целевая цена ноль», — считает Дмитрий Сергеев.

Но он также упомянул «Аэрофлот», который смог улучшить ситуацию в бизнесе после нескольких SPO.

В «Цифра брокер» сохраняют крайне осторожный взгляд на перспективы «Сегежи» на среднесрочном горизонте. По мнению Наталии Пырьевой, убыток компании продолжит расти в будущем на фоне высоких ставок в экономике. Аналитики телеграм-канала «Мои инвестиции» также сохраняют осторожный взгляд на акции компании в условиях высоких процентных ставок и новостей о допэмиссии.

Аналитики «Альфа-Инвестиций» сообщили, что из-за неопределенности по условиям допэмисссии отозвали прежнюю рекомендацию по бумагам «Сегежи» «выше рынка». Сейчас оценку пересматривают.

<p>Галичский фанерный комбинат&nbsp;Segezha Group</p>

Галичский фанерный комбинат Segezha Group

(Фото: Владимир Смирнов / ТАСС)

Что делать инвестору

Аналитики «Т-Инвестиций» не рекомендуют покупать акции «Сегежи». В брокерской компании предупредили, что выпуск новых бумаг приведет к размытию долей действующих акционеров, что для держателей акций стало бы негативным фактором. Аналогичные риски для миноритарных акционеров видят эксперты «БКС Мир инвестиций». Более того, в «Т-Инвестициях» негативно относятся и к облигациям эмитента, несмотря на их привлекательную доходность.

Наталия Пырьева отмечает, что компания приняла решение о допэмиссии в «не самое удачное для рынка» время. Поэтому, по словам аналитика, инвесторы могут продолжить избавляться от проблемного актива в своих портфелях.

В ИК «Алор Брокер» подтвердили рекомендацию продавать акции.

Поделиться

Материалы к статье

Виктория Саитова
Виктория Саитова

Виджеты

Мой портфель

Вы недавно смотрели

Котировки

RUCBTRNS
00:00
142,83
-