Акции «Транснефти» упали на 10% после решения комитета Думы по налогу

Привилегированные акции оператора магистральных нефтепроводов и нефтепродуктопроводов «Транснефть» (TRNFP) подешевели на 10% после сообщения о том, что комитет Госдумы одобрил повышение налога на прибыль для компании до 40%. Поправки об увеличении налога на прибыль для «Транснефти» были одобрены на период 2025–2030 годов, сообщил «Интерфакс».

На 17:17 мск котировки «Транснефти» снижались на 10,49%, до ₽1024. Таким образом, с тех пор как стало известно о предложении правительства повысить налог для компании, ее акции потеряли более 20%. РБК 18 ноября сообщал со ссылкой на материалы Минфина о том, что в правительстве готовят новые изменения в налогообложение нефтегазовой отрасли и налог на прибыль для «Транснефти» могут поднять до 40%.

Сейчас налог на прибыль «Транснефти» рассчитывается по общей ставке 20%. С 1 января 2025 года она должна была вырасти до 25%, как и для всех российских компаний.

Новая ставка 40% может быть потенциально применена к прибыли 2025 года. Аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Сергей Кауфман ранее прогнозировал, что прибыль компании по итогам 2024 года составит около ₽265 млрд. При этом в случае повышения нормы налога прибыль «Транснефти» за 2024-й может быть ниже из-за дополнительной переоценки налоговых обязательств, предупреждал Кауфман.

По мнению начальника отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ Евгения Локтюхова, повышение налогов выглядит посильным для компании, имеющей достаточно комфортную долговую нагрузку и пока не очень высокие капитальные затраты. Однако такое развитие событий заметно ухудшит инвестиционную привлекательность акций «Транснефти», отметил эксперт. Во-первых, рост налогов сужает возможности компании по развитию и поддержанию эффективности своего бизнеса. Во-вторых, в отсутствие повышения коэффициента выплат это приведет к сокращению дивидендной доходности по «префам» компании примерно в полтора раза — с 15% по итогам 2024 года до 9–10% в дальнейшем.

Повышенная налоговая нагрузка — всегда негатив для эффективности бизнеса, рассказал аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев. Прибыль явно снизится, примерно на 20% по сравнению с предыдущим годом, и сопоставимо уменьшится объем дивидендных выплат, прогнозирует эксперт. При этом он не исключил, что государство как основной акционер может затребовать от компании еще и повышенного коэффициента дивидендных выплат, то есть более 50% от чистой прибыли.

«Транснефть» при определении размера дивидендов руководствуется распоряжением правительства, предусматривающим выплату дивидендов в размере не менее 50% от нормализованной чистой прибыли по МСФО.

В 2023 году группа «Транснефти» получила рекордную чистую прибыль — ₽306,6 млрд после уплаты налогов по МСФО. За 2023 год компания выплатила дивиденды в размере ₽177,2 на бумагу (с учетом дробления акций 1:100), или в общей сложности ₽128,5 млрд.