ЦБ: инфляционные ожидания россиян снизились до 13,7%

Инфляционные ожидания населения России в феврале снизились на 0,3 п.п., до 13,7% по сравнению с январем, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России с 3 по 13 февраля 2025 года. Ожидаемая инфляция впервые за пять месяцев показала снижение. В декабре 2024 года россияне давали оценку инфляции на год вперед на уровне 13,9%, в январе 2025 года — 14%.

Причем оценка наблюдаемой населением годовой инфляции в феврале, наоборот, увеличилась — до 16,5% с 16,4% в январе.

Согласно опросу, ожидания по темпам инфляции на горизонте года у респондентов со сбережениями в феврале существенно снизились — до 11,3% с 12,6%, у респондентов без сбережений также немного снизились — до 15,2% с 15,4% в январе.

Оценка уже наблюдаемой инфляции у участников опроса без сбережений в январе выросла до 18,4% с 17,5% в январе, со сбережениями, наоборот, снизилась до 13,6% с 15,4%.

«На текущий момент среднесрочные факторы повышенной инфляции (состояние экономики, ситуация на рынке труда, повышенные инфляционные ожидания, бюджетная политика и другие) сохраняются, что приводит к необходимости сохранения жестких денежно-кредитных условий в течение продолжительного времени», — отмечал ранее портфельный управляющий УК «Первая» Максим Федосов.

Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк отметила, что укрепление рубля, которое в феврале стало более интенсивным, должно сдерживать рост цен. С другой стороны, весной возможно повышение цен на отдельные продукты питания из-за снижения объема производства сельскохозяйственной продукции в прошлом году (-3,2% г/г по данным Росстата).

«Вероятно, до середины года инфляция останется повышенной. Если говорить о годовой инфляции, то ее пик может прийтись на март-апрель и составить 10,3–10,5% г/г. При такой траектории к концу года инфляция может составить 7% г/г», — отметила Ващелюк. При этом в случае улучшения внешних условий (снижения геополитических рисков) инфляция может снижаться быстрее, но эти эффекты, вероятно, проявятся уже в 2026 году, по мнению эксперта.

Согласно среднесрочному прогнозу Банка России, с 17 февраля до конца 2025 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 18,7–22,1%, а в целом средняя за год — 19–22% годовых (ранее на 2025 год ЦБ закладывал среднюю ключевую ставку в диапазоне 17–20% годовых).

Кроме того, был повышен прогноз по инфляции. По мнению регулятора, годовая инфляция в 2025 году с учетом проводимой денежно-кредитной политики снизится до 7–8%, а в 2026 году вернется к 4% и в дальнейшем останется на этом целевом уровне. Ранее регулятор прогнозировал, что в 2025 году инфляция составит 4,5–5%.

В ходе пресс-конференции по итогам заседания Эльвира Набиуллина уточнила, что на заседании ЦБ рассматривал два варианта: сохранение ставки и ее повышение, снижение не обсуждалось. На следующем заседании ЦБ не исключил повышения ставки, если набранной жесткости ДКП будет недостаточно.

Следующее заседание Банка России по ключевой ставке состоится 21 марта 2025 года.