Акции Novabev упали на 4,5% на решении совета директоров об IPO «ВинЛаб»

Акции производителя алкоголя Novabev Group (BELU) упали на 4,5%, до ₽540 за бумагу, на торгах Московской биржи. Об этом свидетельствуют данные торгов по состоянию на 11:32 мск.

Снижение котировок совпало с сообщением о том, что совет директоров Novabev Group («Новабев Групп», бывшая Beluga Group) одобрил первичное публичное размещение акций сети розничных магазинов «ВинЛаб» (Winelab) в среднесрочной перспективе. Об этом говорится в сообщении компании.

Вывод розничной сети «ВинЛаб» на IPO выглядит логичным шагом для раскрытия стоимости этого сегмента, который демонстрирует высокие темпы роста и маржинальность выше, чем у традиционных ретейлеров, рассказал аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Кирилл Климентьев. По мнению эксперта, если «ВинЛаб» оценят в пять-шесть EBITDA (прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации), то капитализация компании может составить ₽30–32 млрд. Оценка выше кажется неразумной, добавил эксперт.

Фундаментально IPO «ВинЛаб» вряд ли приведет к переоценке стоимости материнской компании, полагает аналитик «Цифра брокер». В случае с Novabev Group фундаментально стоимость создастся, если сделка пройдет cash-in и средства пойдут на погашения долга, так как сама сделка пройдет, скорее всего, по тому же мультипликатору, по которому сейчас торгуется весь Novabev Group.

В «Альфа-Инвестициях» считают, что IPO розничной сети «ВинЛаб» могло бы привести к кристаллизации стоимости — инвесторы могли бы учитывать стоимость доли в компании в капитализации самой Novabev Group. А это может стать драйвером роста рыночной стоимости компании.

Аналитики проекта Market Power полагают, что окончательный эффект на оценку «Новабев» будет понятен после оценки «ВинЛаб» в рамках IPO. При этом эксперты отметили, что причины размещения на данный момент неочевидны. У Novabev Group низкая долговая нагрузка, а стоимость его акций выше, чем у других ретейлеров. В результате эксперты допускают, что заметного потенциала для роста акциям Novabev это IPO не добавит.

В «БКС Мир инвестиций» полагают, что для оценки Novabev или ее долговой нагрузки вывод актива на биржу, скорее, нейтрален. По их словам, если компания все же решит вывести на биржу «ВинЛаб», новостной фон может улучшить настроения в моменте. При этом эксперты не ждут, что IPO добавит потенциал к цене Novabev, и не исключают ее коррекцию после размещения. Они также отметили возможный риск перетока инвесторов из акций Novabev в акции «ВинЛаба».

Novabev Group производит водку и ликеро-водочные изделия и является одним из главных импортеров крепкого алкоголя и вина в России. Группе принадлежат пять ликеро-водочных заводов, один спиртзавод, винное хозяйство «Поместье Голубицкое», собственная система дистрибуции и сеть розничных магазинов «ВинЛаб».

Сеть «ВинЛаб», через которую реализуется продукция компании Novabev и партнеров, работает в Москве, Санкт-Петербурге и на Дальнем Востоке. Она входит в топ-3 алкогольных ретейлеров страны по количеству магазинов. За 2024 год количество магазинов сети «ВинЛаб» увеличилось на 23%, до 2041 торговой точки.

Общий объем продаж «ВинЛаб» за прошлый год вырос на 27,5% по сравнению с 2023 годом, трафик — на 11,2%, средний чек увеличился на 14,6%, а сопоставимые продажи — на 11%. Интернет-продажи по системе click & collect (получение онлайн-заказа в обычном розничном магазине) увеличились за год на 39%.