События недели: падение металлургов, евро на минимумах и газовый рекорд

Стоимость газа в Европе на этой неделе несколько раз обновила максимумы. 15 сентября цена на газ на торгах в Европе достигала почти $982 за 1 тыс. куб. м.

Рост цен был связан с устойчивым спросом на газ в условиях низкой загрузки хранилищ в сочетании с сокращением объемов генерации электроэнергии из возобновляемых источников, сообщили аналитики «ВТБ Капитала». По состоянию на 14 сентября хранилища газа были заполнены на 70,75% против 93% годом ранее. Кроме того, более высокие цены на сжиженный природный газ в Азии препятствовали увеличению поставок СПГ в Европу.

Дополнительный толчок ценам на этот вид топлива в конце августа придали результаты аукциона по бронированию дополнительных мощностей по транзиту газа через Украину на сентябрь, когда «Газпром» выкупил только 4,3% объема заявленных суточных мощностей. Резкий рост стоимости газа повысил интерес инвесторов к бумагам крупнейшего российского экспортера газа — акции «Газпрома» на торгах 14 сентября выросли на 1,9%, до ₽338,98. Акции НОВАТЭКа в этот день подорожали до ₽2025,8 — это новый рекорд по бумагам.

После достижения рекордных уровней стоимость газа начала резко падать. 16 сентября цена на лондонской бирже ICE упала более чем на $230, до $749 за 1 тыс. куб. м. Торги в четверг акции «Газпрома» закрыли снижением на 1,4%, а бумаги НОВАТЭКа — на 1,3%. Тем не менее за неделю акции «Газпрома» подорожали примерно на 4,6%, а бумаги НОВАТЭКа — на 1%.

Глава «Газпрома» Алексей Миллер ходе Международного делового конгресса 17 сентября предположил, что цены на газ в странах Европы уже в ближайшее время могут обновить недавние максимумы. Он считает, что Европа войдет в осенне-зимний период с дефицитом в газовых хранилищах.

Акции «Роснефти» выросли после сообщения о том, что Минэнерго в ближайшие дни представит доклад по просьбе «Роснефти» разрешить компании экспорт газа через газопровод «Северный поток — 2». 15 сентября акции нефтяной компании взлетели на 5,84% — до нового исторического максимума ₽589,8 за бумагу.

Сейчас в России монополия на экспорт трубопроводного газа у «Газпрома», который на прошлой неделе объявил о завершении строительства нового трубопровода «Северный поток — 2». «Это не первый раз, когда «Роснефть» пытается получить доступ к экспортным мощностям «Газпрома». Однако сейчас шансы на положительное решение выросли, поскольку законодательство ЕС искусственно ограничивает экспортный потенциал Северного потока — 2, запрещая «Газпрому» использовать его более чем на 50% мощности. Выходом из положения может быть доступ к экспорту другой российской компании, и у «Роснефти» есть все шансы ею стать», — рассказал эксперт «БКС Мир инвестиций» Игорь Галактионов.

Совокупная мощность двух ниток «Северного потока — 2» — 55 млрд куб. м газа в год. «Роснефть» хочет поставлять в Европу около 10 млрд куб. м газа, писал «Коммерсантъ» со ссылкой на письмо главы «Роснефти» Игоря Сечина Владимиру Путину. В масштабах нефтяного бизнеса компании это небольшая величина, но в условиях высоких цен на газ в Европе она может позитивно повлиять на финансовые результаты и поддержать котировки акций, считает Галактионов. За последнюю неделю бумаги «Роснефти» подорожали примерно на 6%. В БКС ожидают роста бумаг еще примерно на 24% от текущих значений — до ₽703 в перспективе года.

Во вторник, 14 сентября, Apple провел ежегодную презентацию новинок. IT-гигант представил четыре модели iPhone, Apple Watch 7 серии и новые планшеты iPad и iPad mini. Из того, что ожидали увидеть фанаты «яблочной» продукции, не было только новых беспроводных наушников AirPods и MacBook. За торговый день бумаги подешевели почти на 1%, до $148,1. 

Акции Apple традиционно имеют тенденцию к снижению в день презентации новой продукции. Согласно данным, собранным Bloomberg, они падали в трех из четырех случаев, когда Apple представляла новые iPhone. По мнению экспертов, такая динамика связана с тем, что инвесторы привыкают к регулярным инновациям от Apple и многие детали сообщаются еще до презентаций, поэтому позитив от новых продуктов обычно уже учтен в цене акций.

Министерство финансов допускает повышение налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) для металлургических компаний до 3–5% от их выручки, следует из проекта основных направлений налоговой и бюджетной политики на 2022 год и плановый период 2023–2024 годов. Минфин в проекте налоговой политики назвал рост НДПИ на руды «повышением справедливости распределения природной ренты». О том, что в правительстве рассматривают вариант повысить НДПИ с 2022 года, объявил президент Владимир Путин в начале августа.

В ведомстве также рассматривают возможность увеличения налога на прибыль для компаний, которые за последние пять лет направляли на дивиденды больше, чем инвестировали. Для них ставка налога может вырасти с 20 до 25–30%.

В ожидании повышения налоговой нагрузки акции металлургических и угольных компаний подешевели. В пятницу, 17 сентября, акции «Распадской» потеряли 4%, ММК — 2,7%, НЛМК — 2,6%, «Северсталь» — 2,2%, обыкновенные акции «Мечела» — 2,2%, «Норникель» — 1%.

Наиболее чувствительными к новым мерам окажутся угольные компании и «Норникель», считают аналитики BCS Global Markets. Негативный эффект на EBITDA «Мечела» и «Распадской» может составить 9–14%. «Норникелю» новый механизм может стоить 7% EBITDA. Для производителей стали (НЛМК, ММК, «Северстали») эффект может быть более мягким — 1,3–2,6% EBITDA.

Курс евро на торгах в среду, 15 сентября, опустился до уровня августа прошлого года. Европейская валюта подешевела почти на полрубля — до ₽85,65, в последний раз она торговалась на таком уровне в августе 2020 года. Укреплению рубля помогли позитивные настроения на мировых рынках, рост нефтяных котировок выше $75 за баррель, а также начало налогового периода, в рамках которого экспортеры продают вырученную ранее валюту для выплаты налогов в рублях. К концу недели биржевой курс евро находился около уровня ₽85,48.

На следующей неделе состоится заседание ФРС, и в его преддверии инвесторы вряд ли будут проявлять высокий спрос на рисковые активы, к которым относится и рубль, прогнозирует аналитик банка «Санкт-Петербург» Виктор Григорьев. В ближайшее время от рубля стоит ожидать ослабления до ₽73,2 по отношению к доллару и до ₽86 к евро, считает аналитик «Велес Капитала» Елена Кожухова.

.