Темпы роста экономики в четвертом квартале могут умеренно снизиться

«Согласно опубликованным вчера данным Росстата, в сентябре темпы роста розничной торговли увеличились до 3,1% (здесь и далее – год к году) с 1,9% в августе. Этот результат оказался значительно лучше рыночных оценок (консенсус-прогноз «Интерфакса» предполагал рост на 2,2%). Таким образом, за первые девять месяцев года оборот розничной торговли увеличился на 0,5%.

Как мы уже писали, в сентябре темпы роста промышленного производства снизились до 0,9% с 1,5% месяцем ранее из-за сокращения производства в добывающем секторе. Рост грузооборота транспорта резко замедлился – до 2,9% с 7,9% в августе. Основной вклад в замедление внес трубопроводный транспорт, в то время как темпы роста перевозок по железным дорогам оставались умеренными. Рост производства сельскохозяйственной продукции резко ускорился, достигнув 8,5% против 5,1% месяцем ранее. Объем строительных работ увеличился на символические 0,1% после роста на 0,6% в августе. При этом данные за предыдущие несколько месяцев были значительно скорректированы в сторону снижения. Объем платных услуг населению в сентябре увеличился на 0,4%. Реальные доходы населения снизились на 0,3% после снижения на ту же величину месяцем ранее, причем рост реальных зарплат ускорился до 2,6% с августовских 2,4%. Безработица в сентябре повысилась до 5% экономически активного населения с 4,9% месяцем ранее.

По нашим оценкам, в сентябре рост российского ВВП замедлился до 1,5% с 1,8% в августе и 1,2% в июле. Таким образом, в третьем квартале текущего года российская экономика прибавила 1,5%. В сентябре существенный вклад в рост ВВП обеспечили торговля и сельское хозяйство. При этом низкие темпы роста в промышленности, строительной отрасли и секторе услуг оказали негативное влияние на экономическую динамику. Мы полагаем, что в условиях продолжающегося снижения реальных доходов населения рост оборота розничной торговли в сентябре был обусловлен увеличением кредитования и сокращением сбережений населения. Хотя мы ожидаем постепенного улучшения ситуации с реальными доходами, что окажет поддержку торговле и сектору услуг в среднесрочной перспективе, мы допускаем замедление темпов роста в этих секторах в ближайшее время, поскольку указанные выше факторы не могут обеспечить устойчивый рост потребительского спроса. Резкое увеличение производства в сельском хозяйстве в значительной мере было обусловлено задержкой поступления нового урожая из-за холодной погоды в мае–июне. Таким образом, в ближайшие месяцы мы прогнозируем снижение темпов роста сельскохозяйственного производства до умеренных значений. Мы также считаем, что в результате действия соглашения ОПЕК+ темпы роста в добывающем секторе будут оставаться низкими, при этом относительно сильный рубль будет негативно влиять на рост обрабатывающих производств. В результате темпы роста российской экономики в четвертом квартале 2017 года, по нашему мнению, могут умеренно снизиться, а по итогам года ВВП может прибавить 1,3–1,6%», – полагает аналитик «Уралсиба» Алексей Девятов.