Темпы инфляции останутся весьма умеренными

«Вчера Росстат сообщил, что в сентябре потребительские цены опустились на 0,1% месяц к месяцу по сравнению со снижением на 0,5% в августе. Результат оказался ниже, чем ожидали участники рынка (консенсус-прогноз Bloomberg предполагал нулевую динамику). Таким образом, в сентябре годовая инфляция достигла 3% против 3,3% месяцем ранее. Базовая инфляция составила 0,3% месяц к месяцу в августе, а год к году сбавила темпы до 2,8% с 3%.

В сентябре цены на продовольственные товары снизились на 0,7% месяц к месяцу после падения на 1,8% в августе. Основной вклад в снижение цен внесла плодоовощная продукция, подешевевшая на 6,9% месяц к месяцу. Кроме того, значительно опустились цены на сахар. В то же время заметно подорожали яйца, сливочное масло, молочные продукты и рыба. В сегменте непродовольственных товаров в сентябре цены поднялись на 0,3% месяц к месяцу после роста на 0,1% в августе. Опережающий рост цен был отмечен на табачные изделия и продукцию легкой промышленности. При этом наблюдалось существенное падение цен на медикаменты. В сегменте услуг темпы роста цен в сентябре уменьшились до 0,1% месяц к месяцу с 0,4% в августе. Основной рост здесь пришелся на услуги образования, физкультуры и спорта, а также организаций культуры. При этом значительно подешевели услуги пассажирского транспорта и санаторно-оздоровительные услуги.

Несмотря на дальнейшее падение розничных цен в сентябре, можно констатировать, что период сезонного снижения цен на продовольствие подходит к концу. Таким образом, мы ожидаем, что рост цен возобновится в краткосрочной перспективе. Однако, несмотря на очередное смягчение денежно-кредитной политики в сентябре, в ближайшие несколько месяцев темпы инфляции, по нашему мнению, останутся весьма умеренными. Принимая во внимание резкое замедление годовой инфляции за последние два месяца, необходимо признать, что по итогам года рост потребительских цен, скорее всего, не превысит 3,2–3,3%, что значительно ниже нашего текущего прогноза и четырехпроцентного целевого уровня ЦБ. В результате мы видим высокую вероятность того, что темпы роста цен будут оставаться заметно ниже цели Банка России в течение долгого времени. Хотя регулятор воздерживается от указания четких ориентиров того, какие значения инфляции он считает отстоящими «далеко» от четырехпроцентной целевой отметки, мы полагаем, что перспективы значительного и вместе с тем длительного отклонения инфляции от нее могут побудить ЦБ продолжить динамичное смягчение денежно-кредитной политики до конца текущего года», – отметил аналитик «Уралсиба» Алексей Девятов.