Участники рынка не готовы активно покупать длинные ОФЗ

«На рынке ОФЗ длинные выпуски удалось разместить лишь с небольшой премией. На вчерашних аукционах Минфину удалось реализовать ОФЗ в полном объеме 28 млрд руб. По причине небольшого объема остаток 5-летнего выпуска 26220 был продан с доходность к погашению 7,59%, что оказалось ниже доходностей вторичного рынка. Близкие по дюрации выпуски 26209 и 26211 имели доходность к погашению 7,61%.

В настоящий момент ОФЗ-26220 выглядят дорого на кривой госбумаг. Стоит отметить, что основное предложение в четвертом квартале приходится именно на среднесрочные бумаги. Несмотря на высокий спрос на длинные ОФЗ-26221 (68,5 млрд руб. против предложенных 20 млрд руб.), разместить весь объем удалось за счет предоставления небольшой премии ко вторичному рынку. Отсечка была установлена на уровне доходность к погашению 7,91%.

Таким образом, несмотря на все еще очень позитивные данные об инфляции, участники рынка не готовы агрессивно покупать длинные ОФЗ (самые дешевые на кривой), что означает неуверенность относительно темпа смягчения политики ЦБ РФ. В недавних комментариях регулятора прослеживается смещение фокуса с фактической инфляции в сторону инфляционных ожиданий, которые еще не «заякорены», – отмечают аналитики Райффайзенбанка.