Минфин увеличил план заимствований на III квартал 2017 года

«Минфин предложит на аукционе набор из бумаг с фиксированным и плавающим купоном. План заимствований на третий квартал 2017 года увеличен на 85 млрд руб. Вчера в первой половине дня локальные инвесторы продолжили продавать облигации, что могло быть связано с ожиданиями того, что на сегодняшнем аукционе инвесторам вновь будут предложены выпуски с фиксированным купоном. К середине дня кривая сместилась вверх на 3-4 б.п. Торговая активность была невысокой – оборот на ММВБ составил 17 млрд руб. (ниже среднего уровня за последнее время).

Однако Минфин преподнес рынку сюрприз, объявив, что на аукционе инвесторам будет предложен набор из бумаг с фиксированным и плавающим купоном: ОФЗ-26220 на 25 млрд руб. и ОФЗ-29012 на 15 млрд руб. Рынки восприняли новость позитивно – вследствие более низкого, чем ожидалось, объема предложения облигаций с фиксированным купоном локальные игроки начали закрывать короткие позиции. Цены постепенно восстановились и даже завершили день в плюсе; доходности по итогам дня опустились на 1-2 б.п. ОФЗ-26205 (доходность к погашению 7,57%) отстал от рынка, прибавив в доходности 2 б.п.

Выпуски, которые Минфин намерен предложить на сегодняшнем аукционе, закрылись без изменений. В сегменте флоутеров мы отметили некоторые продажи в ОФЗ-29006, который подешевел на 0,1 п.п. Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 завершил день без изменений, а вмененная инфляция повысилась на 3 б.п., до 4,16%. В сегменте суверенного долга развивающихся стран единого направления не было: длинные облигации Турции и ЮАР прибавили в доходности соответственно 6 б.п. и 3 б.п., тогда как выпуски Индии и Бразилии потеряли в доходности 2‑3 б.п.

Минфин увеличил план заимствований на третий квартал 2017 года на 85 млрд руб., до 485 млрд руб. Формально, Минфин уже полностью выполнил план заимствований на третий квартал 2017 года (400 млрд руб.). Если сегодня оба выпуска будут размещены в полном объеме, на следующем, последнем в этом квартале, аукционе инвесторам могут быть предложены бумаги на 45 млрд руб.

Однако цифры, заявленные в плане, являются скорее ориентиром, нежели жестким предписанием, в связи с чем мы полагаем, что и на следующей неделе объем предложения составит 35–40 млрд руб.», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.

Бесплатный вебинар Quote. Российский ритейл: Только выбирай!
X5, «Дикси», «Магнит», «Лента», «О`КЕЙ». Динамика и прогнозы финансовых показателей.