0
Завтра на рынке акций вероятно снижение
«Российский фондовый рынок в четверг снижался на фоне укрепления рубля из-за подорожания нефти после возобновления опасений вокруг Ирана и статистики об уменьшении запасов бензина. К 17:18 мск индекс ММВБ падал до 2051,25 пункта (-0,14%), тогда как индекс РТС рос до 1123,66 пункта (+0,47%). В пятницу индекс ММВБ может снизиться до 2040 пунктов, индекс РТС — до 1118 пунктов при стабилизации рубля на фоне консолидации цен на нефть перед данными по числу буровых установок в США.
Основным вопросом становится то, куда пойдет рубль и когда? Отвечая на этот вопрос с практической точки зрения, наверное, важно будет обратить внимание на соотношение ставок потребительского кредита с поправкой на рост цен. В Америке ставки займов находятся в районе 4-6% в год при ожидаемой инфляции 1,9% в год, в России пока вряд ли упадут значительно ниже 13% при прогнозном росте цен на 3,7-3,8% в год. Получается 9-10% в России против 2-4% в США. Сделки на разнице между процентными ставками? Они самые. Соотношение ставок и темпов инфляции оказывает поддержку рублю вместе с ценой нефти, которая перевалила за $55 за баррель эталонного сорта Brent на фоне уменьшения запасов бензина в США, ожиданиях продления соглашений ОПЕК+ и повышения внимания американских биржевых кругов к иранскому вопросу международных отношений.
Все это оказывает поддержку рублю, оданко при внешних шоках, например, при резком снижении цен на нефть, наша валюта ведет себя не намного устойчивее остальных валют, чего не скажешь о долларе или о юане. При более предсказуемом рубле в 2006 году подорожание нефти в 1,76 раза могло вести к снижению курса доллара только на 12% в год максимум. При гибком курсе мало кто вообще догадывается, куда пойдет рубль. В этой ситуации оптимальным советом будет диверсификация плюс хранить в том, в чем тратим.
В отличие от диверсификации между ценными бумагам, попытка разнообразить вложения другими валютами помимо рубля, юаня, доллара и евро, бывает и бессмысленна. Например, увеличивается вес товаров, ввезенных из Китая за юани и из Европы за евро, но стоимость этих валют к рублю зависит от курса доллара до тех пор, пока большинство иностранных валют активнее всего торгуются против американской.
Просто хранить деньги в долларах — это не лекарство против роста цен. Намного правильнее вкладываться в хорошо диверсифицированные портфели ценных бумаг компаний с крупной капитализацией. Но в том, что касается выбора между долларом и рублем, естественно, больше доверия пока вызывает в мире валюта Америки. В то же время, когда именно покупать иностранную валюту, вопрос довольно тонкий. Если доллар будет по 48-49 руб., тогда наверное кто-нибудь его все же начнет покупать большими объемами, потому что это будет заметное укрепление от нынешних уровней, и оно будет мешать экспорту. Но пока по мере выравнивания тренда рубля в боковую плоскость экспортеры все реже говорят о том, что снижение доллара им мешает, рубль стабилизируется. И главное видится в том, что стабилизация рубля, может, и не прибавит к нему какого-то совсем уж исключительного доверия, но должна вернуть за собой старую модель поведения потребителей, без очередей в обменники и паники при очередном витке девальвации.
Итак, мы считаем доллар по-прежнему валютой сбережений. Чтобы на выходе иметь в полной мере диверсифицированный портфель, часть сбережений в иностранной валюте со временем можно будет переложить в отдельные бумаги компаний с приемлемой капитализацией, которые можно будет купить по выгодной цене. На данный момент наиболее ликвидна и оптимальна для инвестиций Нью-йоркская фондовая биржа, где валютой вложений еще очень-очень долгое время будет почти только доллар США», – отмечает директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ» Михаил Крылов.
Материалы к статье