Мы возобновляем анализ «РусГидро»

«РусГидро» предлагает инвесторам сбалансированное соотношение роста и дивидендов. При коэффициенте выплат 50% дивидендная доходность в 2017 году может составить 8%, по нашим оценкам. Хотя в 2017 году FCF компании будет отрицательным (доходность -2,6%), мы прогнозируем восстановление показателя в 2018 году и дальнейшее его улучшение в 2019 году (доходность FCF 13,5%). Начиная с 2019 года капзатраты будут снижаться, и мы полагаем, что компания сможет увеличить дивидендные выплаты. Мы возобновляем анализ «РусГидро» с рекомендации «покупать» и целевой цены 1,15 руб.