0
ВТБ24: Пара евро/доллар может подняться выше 1,2
«В пятницу на данных об инфляции в США евро/доллар сходил вверх. Максимум был достигнут в районе отметки 1,1845. Таким образом, как мы и ожидали, был обновлен максимум от 8 августа, сработали какие-то локальные стопы у «медведей» по евро. Но дальше цена выше не пошла, в понедельник евро/доллар пошел вниз, падал ниже 1,17, и обновил уже минимум от 9 августа. После чего произошел отскок вверх выше 1,17. Таким образом, в моменте техническая картина превратилась в боковик в диапазоне приблизительно 1,17–1,19, в котором пара находится с конца июля.
Мы предполагали, что начавшийся в пятницу рост мог бы обновить максимумы года по евро/доллару, после чего пошел бы долгосрочный рост доллара. Однако еще один поход к 1,17, очевидно прибавивший «медведям» по евро оптимизма, говорит о том, что, вероятно, все-таки крупные игроки попытаются спровоцировать рост выше отметки 1,20, вызвать еще один импульс вверх на дневных графиках подобно тому, что наблюдался в середине мая, чтобы собрать еще больше стопов у «медведей» по евро/доллару.
Понятно, почему крупные игроки не стали продавливать сегодня евро/доллар ниже 1,1685. Тогда перелом технической картины станет более ясным, а прорыв уже отметки 1,15 вызовет очень быстрый возврат в середину диапазона 1,05–1,15. Мы исходим из того, что крупные игроки в моменте заинтересованы продать как можно больше евро, набрать объем перед движением к паритету.
Проблема только в том, что у крупных игроков нет времени на то, чтобы набирать объем в диапазоне. Если, к примеру, в конце 2013 года – первом полугодии 2014 года проторговка шла весь этот период на уровнях приблизительно между 1,33 и 1,40, чтобы потом практически безоткатно упасть на 1,05, то есть на 35 фигур вниз от 1,40, то сейчас, как мы полагаем, нет никаких шансов на то, что евро/доллар задержится в районе 1,15–1,20 на несколько месяцев, чтобы потом пойти вниз.
Все упирается в скорый старт сворачивания баланса ФРС и скорое повышение порога госдолга США. Изначально мы предполагали, что до повышения порога госдолга на евро/долларе нет идеи, и пара скучно протопчется все лето в районе 1,09–1,12 прежде чем пойти глобально вниз. Но оказалось, что идея есть – выбить с рынка глобальных «быков» по доллару, собрать глобальные стопы от 2,5-летнего стояния в диапазоне 1,05–1,15, выбить с рынка не спекулянтов, но стратегов.
Как только эта идея исчерпает себя, евро/доллару останется только рухнуть (напомним, что в четвертом квартале казначейство США «высосет» с рынка в госдолг рекордные $501 млрд), и тогда уже дорога будет только к росту доллара, тренд будет безоткатным, как падение с 1,40 до 1,05 в 2014 году. Так что выхода у крупных игроков, по большому счету нет – пока еще рынок готов верить в то, что евро/доллар выше 1,15 – это адекватная котировка, надо гнать тренд дальше вверх. Мы ставим на то, что евро/доллар выйдет вверх из локального диапазона 1,17–1,19 и прорвет отметку 1,20.
Соответственно, у рубля и других рисковых активов появляется еще временное пространство для роста на фоне продолжения общего падения доллара. Здесь надо отметить такой момент: если потом евро/доллар, упадет, скажем, с 1,20 до 1,00, это будет означать рост доллара на 16,6%.
Тогда и пара доллар/рубль вырастет на те же 16,6%.Как минимум это означает рост по паре выше отметки 67, и это при неизменных ценах на нефть. Но скорее всего, и нефть упадет в цене, точно также как нефть упала вместе с евро во втором полугодии 2014 года», – отмечает аналитик ВТБ24 Алексей Михеев.
Материалы к статье