«Уралсиб»: Спрос на защитные активы вырос

«Слабая статистика вызвала падение доходностей на долговом рынке США. Опубликованные вчера данные о динамике расходов совпали с ожиданиями (плюс 0,1%), при этом майский показатель прироста был пересмотрен с плюс 0,1%, до плюс 0,2%. В годовом выражении данные о дефляторе расходов, как и по базовому индексу цен потребителей, главному показателю инфляции для ФРС, оказались немного лучше прогнозов, показав рост на 1,4% и 1,5% соответственно, что по-прежнему ниже целевых 2%. При этом месяц к месяцу рост цен совпал с ожиданиями.

Статистика доходов оказалась слабой – доходы в июне остались на прежнем уровне, в то время как ожидался рост на 0,4%, что является худшим результатом с ноября 2016 года. Производственный индекс ISM в июле снизился сильнее ожиданий – с 57,8 б.п. месяцем ранее до 56,3 б.п., но остается на достаточно высоких уровнях. Кроме того, были опубликованы данные о расходах на строительство, которые тоже разочаровали.

В целом статистика была воспринята рынком как слабая и способствовала усилению спроса на защитные активы, доходность 10-летних бумаг по итогам дня снизилась на 4 б.п., до 2,25%. Курс доллара все же приостановил падение относительно евро и незначительно вырос – до 1,18. Сегодня должен выйти отчет о рынке труда от ADP.

Цены на нефть скорректировались после публикации данных о добыче ОПЕК и оценки запасов от API. Цены на нефть снижались во второй половине дня в связи с тем, что ожидание возможных санкций США против энергетической отрасли Венесуэлы не оправдалось. Давление на цены оказали и данные о добыче нефти странами ОПЕК в июле – рост до 32,9 млн барр./сутки. Увеличение преимущественно объясняется ростом добычи в Ливии, что в принципе было заложено в ожидания рынка, так как еще в начале июля сообщалось об увеличении добычи в этой стране до 1 млн барр./сутки.

По оценкам Американского института нефти, запасы нефти в США на прошлой неделе выросли на 1,8 млн барр., при том что рынок прогнозировал снижение на 3,3 млн барр. Сегодня вечером будут опубликованы официальные данные от Минэнерго США.

Суверенные евробонды России немного подорожали вслед за снижением доходности базового актива. В первой половине дня котировки российских бумаг находились в незначительном плюсе, торги проходили достаточно спокойно, несмотря на небольшое снижение нефтяных котировок. Вечером ситуация изменилась – после выхода статданных в США доходность UST-10 начала резко снижаться, что привело к росту цен на российский долларовый долг, но он был достаточно сдержанным из-за ускорившегося падения цен на нефть.

Суверенная кривая за день опустилась на 1–2 б.п., при этом длинные бумаги прибавили по 0,2–0,3 п.п. от номинала, тем самым практически полностью отыграв снижение накануне. На среднем участке кривой рост был в пределах 0,1–0,2 п.п. Пятилетний CDS-спред РФ незначительно сузился – на 1 б.п. до 163 б.п. Рост цен наблюдался и в корпоративном сегменте, но продажи субордов частных банков продолжились.

В корпоративном сегменте была похожая динамика, цены еврооблигаций вечером заметно подросли. На кривой «Газпрома» спрос был зафиксирован на длинные выпуски, которые прибавили 0,2–0,4 п.п. Бумаги ЛУКОЙЛа сбросили 1– 3 б.п. доходности, и выросли в цене на 0,1–0,2 п.п. Среди госбанков наиболее привлекательно выглядели еврооблигации Сбербанка и ВЭБа, подорожавшие на 0,1 п.п., а SBERRU-21 (доходность к погашению 3,5%) вышел в лидеры роста (плюс 0,3 п.п.), в то время как кривая ВТБ не изменила своего положения. Второй день подряд шли вчера продажи субордов частных банков. В результате котировки PROMBK-21 (доходность к погашению 6,5%), NMOSRM-19 (погашение в декабре 2019 г., доходность к погашению 9%) и бессрочного евробонда МКБ упали на 0,4–0,7 п.п., в то же время «вечный» евробонд Промсвязьбанка восстановил свои потери, прибавив 0,4 п.п.

В металлургическом секторе после двух дней затишья среднесрочные облигации подорожали на 0,1 п.п. В телекоммуникационной отрасли наблюдался аналогичный рост бумаг Veon и МТС, а выпуск VIP-23 (купон 7,25%, YTC 4,7%) эмитента GTH Finance показал опережающую динамику, прибавив 0,2 п.п. На фоне рынка выделились евробонды транспортного сектора SCFRU-23 (доходность к погашению 4,6%) и RURAIL-22 (доходность к погашению 3,9%), которые выросли в цене на 0,2 п.п.

Внешний фон сегодня был неоднозначный: рынки Азии и фьючерсы на американские индексы торговались в плюсе, доходность базового актива утром немного подросла, но российские бумаги, возможно, не полностью учли ее снижение накануне, нефть торгуется вблизи уровня вчерашнего закрытия – чуть ниже $51,5/барр.», – комментирует аналитик «Уралсиба» Евгений Сергеев.

Quote.ru представляет новый уникальный продукт линейки «Прогнозы»:
«Прогнозы финансовых показателей российских эмитентов».
Скачайте бюллетень и получайте на почту ежемесячные апдейты абсолютно бесплатно.