«Уралсиб»: Инвесторы не готовы наращивать позиции в длинных облигациях

«Минфин продал весь заявленный объем ОФЗ, но спрос на длинную дюрацию был сравнительно невысоким. Вчера основным событием в сегменте ОФЗ стали аукционы Минфина, но они несильно оживили вторичный рынок, где торговая активность всю текущую неделю остается низкой. Цены рублевых госбумаг по итогам дня изменились в пределах 0,1 п.п., преимущественно со знаком минус, и это несмотря на то что к концу торговой сессии рубль укрепился и преодолел психологически важный уровень 59 руб./долл. благодаря росту нефтяных цен.

Относительно большой торговый оборот был вчера зафиксирован в привязанных к инфляции ОФЗ-52001, которые подешевели на 0,2 п.п., до 96,9% от номинала. В целом же на рынке рублевого госдолга по-прежнему наблюдается летнее затишье в отсутствие спроса со стороны иностранных инвесторов.

На обоих аукционах Минфин предоставил премии ко вторичному рынку, но меньше по размеру, чем на предыдущих аукционах по этим выпускам. Кроме того, спрос на длинный бонд был невысоким, в отличие от среднесрочного. Тому, как мы думаем, есть две причины. Во-первых, инвесторы пока, видимо, не готовы активно наращивать позиции в длинных бумагах, предпочитая среднесрочные. Во-вторых, это был последний аукцион по пятилетним ОФЗ-26220, Минфин разместил их в полном объеме, что, вероятно, поддерживало интерес к этому выпуску.

Спрос на ОФЗ-26220 с погашением в 2022 году составил 58,7 млрд руб., что более чем вдвое больше предложения (23,8 млрд руб.). Весь объем был доразмещен. Доходность по цене отсечения была установлена в размере 8% годовых, и премия в доходности ко вторичному рынку составила порядка 2 б.п., что меньше, чем Минфин давал по этому выпуску на предыдущем аукционе две недели назад.

Спрос на ОФЗ-26221 (погашение в 2033 году) был порядка 19,4 млрд руб., тогда как размер предложения равнялся 15 млрд руб. В данном случае Минфин также продал весь заявленный объем облигаций, установив доходность по цене отсечения на уровне 8,1% годовых и предоставив премию ко вторичному рынку в 4 б.п. Это также ниже премии по данному выпуску, предоставленной на предыдущем аукционе в конце июня», – полагает аналитик «Уралсиба» Ольга Стерина.

Quote.ru представляет новый уникальный продукт линейки «Прогнозы»:
«Прогнозы финансовых показателей российских эмитентов».
Скачайте бюллетень и получайте на почту ежемесячные апдейты абсолютно бесплатно.