УК «Альфа-Капитал»: Мы предпочитаем казначейские облигации

«Кредитные и суверенные спреды, немного расширившиеся во время недавней коррекции, снова взяли курс на сжатие. Возможно, это повод задуматься над тем, чтобы пересмотреть позиционирование портфеля облигаций. В первую очередь в зоне риска оказываются длинные качественные суверенные и корпоративные облигации, где риски становятся асимметричными: потенциал переоценки вверх вслед за сжатием кредитных спредов ограничен, возможности коррекции – огромны. Защиты от негативного движения в базовых доходностях нет. Если еще к этому добавляется низкая ликвидность, которая не даст возможность быстро «выскочить» в случае негативного сценария, то действовать лучше на опережение.

Общая рекомендация – оставить кредитный риск в коротких бумагах. В «длине» вместо качественных корпоративных облигаций лучше предпочесть казначейские облигации. Доходность, конечно, ниже, причем существенно, зато в случае негативного сценария потери будут ниже, а прибыль в случае позитивного для рынка сценария (снижения доходностей Treasuries) – примерно такой же», – комментирует аналитик УК «Альфа-Капитал» Андрей Шенк.

Quote.ru представляет новый уникальный продукт линейки «Прогнозы»:
«Прогнозы финансовых показателей российских эмитентов».
Скачайте бюллетень и получайте на почту ежемесячные апдейты абсолютно бесплатно.