0
Промсвязьбанк: Доля нерезидентов на рынке ОФЗ растет
«В пятницу доходности большинства ОФЗ подросли на 4–6 б.п., до 7,9–8,15%, в то время как обстановка на внешних долговых рынках, утягивавших российский рынок вниз в предыдущие дни, стабилизировалась. Главной причиной роста доходностей рублевых гособлигаций на этот раз стало падение нефтяных цен с $49 до $46,5 за баррель по Brent. Как и 19–20 июня, уход доходностей среднесрочных и долгосрочных ОФЗ выше отметки 8% сопровождался существенным ростом торговых оборотов, что, на наш взгляд, свидетельствует о готовности локальных игроков предъявлять спрос на подешевевшие бумаги на текущих уровнях.
По данным ЦБ РФ, доля нерезидентов на рынке ОФЗ в мае установила новый рекорд, поднявшись до 30,7% с 30,4% в апреле, а прирост месячного объема их вложений увеличился с 25 до 65 млрд руб. В этих обстоятельствах необходимо уделять повышенное внимание таким факторам как спрэды доходностей ОФЗ к доходностям облигаций других стран, их относительная реальная доходность и устойчивость валютного курса.
После пятничного окончания торгов ситуация на внешних рынках изменилась несущественно. Некоторую поддержку котировкам ОФЗ может оказать налаживание контакта между Путиным и Трампом во время встречи на саммите G20, по итогам которой им удалось достигнуть соглашения о прекращении огня на юго-западе Сирии.
Основным риском для российского долгового рынка мы по-прежнему считаем глобальный тренд на рост доходностей облигаций, связанный с опасениями об ужесточении денежно- кредитной политики ключевых ЦБ, который пока не демонстрирует признаков разворота. При этом мы полагаем, что если он все же состоится, или улучшится конъюнктура на сырьевых площадках, то доходности большинства ОФЗ смогут быстро вернуться ниже отметки 8%.
В центре внимания инвесторов сегодня будет заседание Еврогруппы с участием главы ЕЦБ Драги. В среду ожидается выступление Йеллен в конгрессе США и публикация обзора ФРС «Бежевая книга». Важным событием для рынка ОФЗ на этой неделе также может стать финансовый конгресс Банка России, запланированный на 12–14 июля, на котором состоится выступление Набиуллиной», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.
Материалы к статье