Инвестиции
Отключить рекламу
Темная тема
РБК Comfort
Рубрики
Другие проекты

Последние новости

«Рынок США высасывает деньги». Почему западные экономисты бьют тревогу
Pro
«Рынок США высасывает деньги». Почему западные экономисты бьют тревогу
Индекс Мосбиржи, акции Сбербанка, цены на золото: дайджест инвестора
·
События дня
EUR 106,20
+1,05%
11 дек. 2024 г.
11 дек. 2024 г.
11 дек. 2024 г.
0

«Golden Hills – КапиталЪ АМ»: Доллар/рубль может вырасти к 63 до осени

«Экономика России пока не сможет оказать поддержку фондовому рынку при сильных просадках под влиянием внешнего фона, и курс рубля сегодня получает излишний стимул к росту разве что от паритета покупательной способности. В этих обстоятельствах целесообразно обдумать более ликвидные активы в иностранных валютах. Воздействие классического мультипликатора крупных проектов в экономике РФ остается ограниченным благодаря большей емкости иностранного фондового рынка и стремлению других стран к возвращению капитала по итогам монетарного смягчения. Некоторый отток капитала ($1,6 млрд за четыре месяца) отчасти объясняется тем, что иностранные рынки предоставляют большие возможности для среднесрочного инвестирования.

Доля ТЭК в физическом экспорте из РФ снова выросла до примерно 68% с 61% годом ранее (данные ФТС за январь-апрель, скоро выйдут за май), оставляя несколько в тени происходящее в других отраслях, например, в аграрной. Что касается сельского хозяйства, то оно пока только начинает становиться из blank cheque на землю отраслью с хорошо прогнозируемой динамикой. Под влиянием погоды рост производства в сельском хозяйстве замедлился в мае до 0,3% в год с уровней выше 3% годом ранее, что наводило на мысли о будущем расширении внутреннего рынка органических удобрений. Производство молока сократилось на 0,2% в год, что объяснялось развитием мясного скотоводства. Рост производства продукции животноводства остался около 6,3% в год, и выпуск яиц увеличился на 2,0% в год, благодаря чему можно было говорить о выползании отрасли с нижних точек. Целый ряд отраслей готовятся к взлету, например, производство вин, в котором отрицательная динамика 2016 года (-7-8%, по данным Росстата) заложила статистическую базу для роста уже сейчас.

Сельское хозяйство России даст мощный толчок всему отечественному рынку, но в чуть более долгосрочной перспективе. Снижение спроса на природный газ в мире расширит его использование в химической промышленности в России и, возможно, приведет к появлению новых продуктов в области нефтехимии. Падение спроса на неорганические удобрения образует дополнительную стоимость у органических веществ. Потребительская корзина устанет дорожать при отсутствии изменений состава, и единовременное повышение прожиточного минимума не поставит крест на усилиях в области дезинфляции (до 4,1%).

Главное же в том, что сельское хозяйство, как и экономика в целом, представляет собой огромный рынок электроэнергии. Потребление электроэнергии в России в первом полугодии 2017 года увеличилось на 1,9% (без дня високосного года) и достигло 539,2 млрд кВт/ч. Мы считаем электроэнергетику одним из тех секторов, по которому можно будет мерить начавшийся рост, наряду с инвестициями в кассовые аппараты и другие основные фонды.

Тем не менее роста в сфере ЖКХ и инвестиций в основные фонды может оказаться маловато для более основательного стимула, и динамика курса иностранной валюты останется производной от изменения ожиданий по уровню инфляции. Все разговоры об укреплении валюты России останутся разговорами, тогда как инфляция, скорее всего, ускорится с нынешних 4,1% в год. В остальном же рост рубля пока базируется на хрупкой основе, и мы ожидаем еще одну попытку пары доллар/рубль вырасти к 63 уже к сентябрю 2017 года. Целесообразно покупать активы в иностранных валютах, например, в долларах и евро», – отмечает директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ» Михаил Крылов.

Поделиться

Материалы к статье

Виджеты

Мой портфель

Вы недавно смотрели

Котировки

RUCBTRNS
00:00
142,83
-