0
ВТБ24: Потенциал роста российского рынка акций сохраняется
«Американский рынок акций получает новый импульс для роста на фоне увеличения банками планов по выплатам акционерам после успешно пройденного стресс-тестирования. С начала года индекс S&P500 вырос на 9%. Избыток денег в финансовой системе поддерживает «гонку за доходностью», аппетит к риску. Инвесторов не пугают планы по ужесточению политики ФРС.
Многолетний тренд на снижение доходности 10-летних казначейских облигаций США не сломлен. Прозвучавшие в унисон на этой неделе предупреждения трех представителей ФРС во главе с Йеллен о возможной перегретости рынков, вызвали лишь небольшую просадку фондовых индексов.
Чтобы не спровоцировать обвал на рынках, грозящий перерасти в новый кризис, регулятор будет вынужден тщательно взвешивать принимаемые решения с оглядкой на рынок. Вероятно, отставая с ними от рынка в обозримой перспективе. По крайней мере, обозначенные параметры выхода из QE на ближайшие два года выглядят весьма мягкими, не вызывающими озабоченность у участников рынка.
Текущие условия благоприятны для развивающихся рынков. Низкие процентные ставки ключевых центробанков с одной стороны и высокие темпы роста экономики с другой, поддерживаемые низкими ценами на энергоносители способствуют развитию «ралли» MSCI EM (+19% с начала года). Россия остается в стороне от этого движения.
Российский рынок акций проседает с начала года на 13%, если смотреть на индекс РТС, вслед за снижением цен на нефть. Как нам представляется, расширившийся дисконт в оценке российских активов в сочетании с двукратно превосходящей дивидендной доходностью рынка будут сдерживать и ограничивать дальнейшее сползание фондовых индексов. Конечно, при условии отсутствия потрясений на внешних рынках.
Если говорить о среднесрочных перспективах, то в настоящий момент мы видим потенциал роста российского рынка вслед за восстановлением цен на нефть, которое может принести около 10% в перспективе полугода», – комментирует главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев.
Материалы к статье