Промсвязьбанк: Рынок ОФЗ демонстрирует устойчивость

«Во вторник долговые рынки по всему миру оказались под давлением из-за выступления М. Драги, заявившего, что «угроза дефляции миновала», а факторы, сдерживающие рост потребительских цен в еврозоне, являются временными. Это заставило участников рынка пересмотреть прогнозы по ужесточению денежно-кредитной политики ЕЦБ, что привело к переоценке требуемых доходностей гособлигаций. В частности, доходность 10-летних немецких бондов поднялась на 12 б.п., до 0,36%, UST-10 – на 7 б.п., до 2,2%, доходности 10-летних локальных гособлигаций Мексики, Польши, ЮАР и Бразилии выросли на 6–10 б.п.

Россия на этом фоне стала исключением – доходность 10-летних ОФЗ 26207 по итогам вчерашних торгов опустилась на 1 б.п., до 7,67%, а рынок в целом продемонстрировал боковую динамику, в том числе благодаря росту цены на нефть Brent с $46 до $47 за баррель. Кривая доходностей ОФЗ находится в диапазоне 7,67–8,03%.

С утра нефть Brent остается вблизи $46,5 за баррель, а доходность UST-10 продолжает расти, прибавляя еще 3 б.п., до 2,23%, поэтому доходности ОФЗ сегодня могут не удержаться на вчерашних уровнях и подрасти на 2–4 б.п. вместе с госбондами других стран. В этих условиях сегодняшнее размещение 16-летних ОФЗ-ПД серии 26221 в объеме 25 млрд руб. на аукционах Минфина, вероятно, пройдет с премией 2–3 б.п. в доходности к рынку при переспросе не более чем в 1,5 раза. 2-летний флоатер 24019, скорее всего, будет размещен без дисконта к рыночной цене при переспросе в 2–2,5 раза, учитывая небольшой объем предложения – 10 млрд руб.», – отметил аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.