«Golden Hills – КапиталЪ АМ»: Завтра на рынке акций возможен рост

«Российский фондовый рынок в среду понижался под влиянием мировых фондовых рынков, но появились и первые признаки того, что ускорение экономики начинает воздействовать на сектор электроэнергетики. К 15:51 мск индекс ММВБ падал до 1848,30 пункта (-0,52%), индекс РТС понижался до 979,82 пункта (-0,12%). Бумаги «Интер РАО» и ФСК ЕЭС росли после сведений МЭР об ускорении роста ВВП РФ в мае до 3,1% в год с 1,7% в год в апреле. Ускорение роста ВВП России в 1,8 раза серьезно улучшило ландшафт для спроса на бумаги электроэнергетики. Считается, что первой позитивное влияние роста экономики испытывает на себе именно электрогенерация и энергосеть. В то же время структура ценообразования ФСК ЕЭС внушала потенциальным инвесторам оптимизм относительно будущего сетевой компании.

На фоне летнего затишья дивидендная тематика отошла на второй план, и показатели EV/EBITDA в меньшей степени объясняли происходящее на бирже, зато в центре внимания основной массы участников рынка оказались погодные условия. Тепловые акции становились менее востребованы, и даже о Сибири. Например, котировки «Юнипро» потеряли более 5% с тех пор, как в Красноярске установилась жара около 32 градусов. При этом объем торгов (около 200 сделок в день) не позволяет говорить об этой акции по-настоящему серьезно. Сила негативной взаимосвязи между температурой воздуха в рабочие дни в Москве и каждодневными изменениями котировок закрытия «Мосэнерго» достигает 26%. С определенной долей уверенности можно предполагать, что при повышении температуры акции «Мосэнерго» на следующий день будут более расположены к тому, чтобы уменьшиться в цене. С точки зрения категориальных переменных, пороговой для «Мосэнерго» в мае-июне могла быть дневная температура 18С, с градусом ниже которой у поведения тепловой компании на следующий день была позитивная взаимосвязь около 32% по коэффициенту корреляции. С точки зрения макроэкономики, котировки «Мосэнерго» испытывали повышательное давление при замедлении инфляции и ожиданиях растущего энерготарифа и перешли к снижению на ожиданиях ускорения роста цен и по факту повышения расценок. Это может объясняться тем, что увеличение индекса цен на капитальные вложения без дальнейшего изменения котировок гигакалории рискует ограничить увеличение дивидендных выплат в абсолютном выражении.

В четверг российский фондовый рынок, возможно, попытается избавиться от негативного влияния внешнего фона и начать двигаться в унисон с растущими показателями экономического развития. Индекс ММВБ может повыситься до 1859 пунктов, индекс РТС — до 997 пунктов при временном снижении пары доллар/рубль к 58,7», – отмечает директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ» Михаил Крылов.