Росбанк: Активность в экономике РФ постепенно восстанавливается

Росстат вчера представил оценку данных о социально-экономическом положении России в мае. Розничные продажи в мае улучшили динамику до +0,7% г/г против апрельских темпов (+0,1% г/г, пересмотрены с 0,0% г/г), и третий раз подряд зафиксировали положительный тренд (+1,0 п.п. 3м/3м) без учета сезонных факторов, что наблюдается впервые с декабря 2014 года. Главным драйвером для роста стало восстановление продаж в непродовольственном сегменте (+1,8% г/г), в то время как спрос на продукты питания (-0,4% г/г) остался слабым.

Данные по рынку труда подтвердили положительный тренд в заработной плате. Рост реальных заработных плат составил 3,7% г/г и был подтвержден пересмотром апрельских данных до 3,7% г/г во многом благодаря опережению роста номинальных заработных плат в государственном секторе (+6,9% г/г в апреле) темпов частного сектора (+6,7% г/г). Тем не менее темп роста реальных располагаемых доходов остался в отрицательной зоне (-0,4% г/г), вероятно, в связи с отставанием индексации социальных выплат от годовой инфляции и медленным восстановлением доходов предпринимателей.

В реальном секторе экономики стоит отметить инвестиции в основной капитал – в первом квартале 2017 года инвестиции росли с темпом +2,3% г/г, что соответствует повышению активности в базовых отраслях (+3,1% г/г в апреле).

Опубликованная статистика позволяет сделать вывод о постепенном восстановлении экономической активности как в реальном секторе, так и в потребительском. Подтверждением тому также служат опубликованные вчера данные ЦБ о динамике банковского сектора за май. В частности, м/м динамика рублевых корпоративных кредитов является положительной 5 месяцев кряду (+0,4% в мае, +2,0% г/г), а по рублевым розничным кредитам – уже 4 месяца подряд (+0,8% и +5,6%, соответственно).