ВТБ24: Консерваторы не угадали с референдумом

«ЕЦБ официально изменил свою позицию в оценке текущей стадии цикла монетарной политики. Фраза о возможности снижения ставки в случае необходимости была исключена из комментария по итогам заседания. Ставшая не менее привычной «мантра» Драги о сохранении понижательных рисков для экономики сменилась на оценку «риски в целом сбалансированы». Наконец, официально повышен прогноз роста ВВП еврозоны на три года.

Регулятор констатирует снижение своих опасений текущим положением в экономики, обозначая завершения цикла смягчения политики. Теперь только ужесточать. Но совсем не быстро и не скоро. Понижение прогноза инфляции (в следующем году, по прогнозу, она снизится до 1,3%) не оставляет возможности для подъема процентной ставки на ближайшие 1,5–2,0 года. В результате имеется хорошее сочетание крайне мягкой политики регулятора в условиях ускоряющейся экономики – отличная комбинация с точки зрения инвестиций на фондовом рынке, продолжения ралли европейских индексов. С начала года EURO STOXX 50 вырос на 8,3% – столько же сколько и S&P500, правда укрепления единой европейской валюты к доллару на 6% заметно повышает привлекательность инвестиций в европейские активы.

Если новости от ЕЦБ являются для рынков в целом позитивными, то результаты выборов в парламент Великобритании таким не назовешь. Консерваторы вместо ожидаемого упрочнения своих позиций, напротив, теряют большинство в парламенте. Лейбористы увеличивают свое присутствие. Вместо поддерживающего решения премьера парламента, Мэй получает головную боль по поиску компромисса и формирования коалиции. Расколотая надвое страна по вопросу Brexit не имеет теперь мажоритарной партии в парламенте. Управление страной может оказаться парализованным. Фунт стерлингов обвалился на две «фигуры» после публикации предварительных результатов выборов.

И только выступление экс-директора ФБР в конгрессе не привело к сюрпризам – новых подозрений и обвинений в адрес действующего президента не прозвучало, что позволило фондовым индексам продолжить карабканье наверх.

Из российских новостей отмечаем сильную отчетность «Татнефти» за первый квартал 2017 года по МСФО и неожиданное решение суда, вставшего на сторону «Транснефти» в иске к Сбербанку стоимостью 66 млрд руб. Для сравнения, цена вопроса для Сбербанка – это более 10% ожидаемой чистой прибыли по итогам 2017 года, для «Транснефти» – это эквивалент дивидендных выплат за 2016 год и первое полугодие 2017 года. Дополнительный повод обратить внимание на привилегированные акции «Транснефти», – полагает главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев.