«Открытие Брокер»: Темпы снижения цен на нефть замедлились

«Мировые цены на нефть на прошедшей неделе продолжали снижаться, но темпы падения заметно упали. Давление на цены оказывает обильное предложение нефти на мировом рынке: Саудовская Аравия оценивает исполнение пакта об ограничении добычи в апреле всего на 85%, в Ливии возобновили подачу нефти после снятия блокады трубопроводов, выросли отгрузки нефти из Нигерии в ЮАР, а запасы по-прежнему остаются на уровне 62–65 дней потребления вместо 55 дней. По данным Reuters, в апреле 2017 года мировые поставки нефти выросли до рекордного уровня 47,8 млн баррелей в сутки, что на 5,8% выше уровня декабря 2016 года.

Особенно активны были перевозки нефти танкерами, что свидетельствует о продаже накопленных в период низких цен запасов нефти, а также косвенно указывает на рост отгрузок из Саудовской Аравии. По предварительным оценкам, экспорт нефти из Саудовской Аравии в апреле оценивается в 8,29 млн баррелей в сутки против 7,94 млн баррелей в сутки в марте 2017 года. В итоге цены на сорт WTI провалились до уровня $48,20, а на сорт Brent – до уровня $50,98. Спрэд между сортами нефти по состоянию на 27 апреля 2017 года составил $3,1, отношение спрэда к цене сорта WTI расширилось до 6,3%, отражая рост опасений рынка перебоев в поставках.

Некоторую поддержку рынку оказывают разговоры о возможном продлении ограничения пакта о добыче нефти до декабря 2017 года, вопрос которого будет обсуждаться 25 мая. Кроме того, исчерпание свободных запасов нефти в Иране и невозможность быстрого наращивания добычи в этой стране в совокупности с возобновившимися разговорами о санкциях создают риски резкого роста цен на нефть.

Экспорт нефти из Ирана в мае 2017 года ожидается на уровне 1,8 млн баррелей в сутки против 2,6 млн баррелей в сутки в марте 2017 года. В марте и апреле 2017 года наращивания добычи и пополнения запасов в Иране не наблюдалось. Максимального значения экспорт нефти из Ирана достиг в феврале 2017 год – 2,9 млн баррелей в сутки.

Добыча сланцевой нефти в США также увеличивается, в марте произошла первая поставка сорта Bakken в Азию. Экспорт этого сорта нефти в Азию может стать постоянным благодаря планируемому в мае 2017 года запуску нового трубопровода Dakota Access (DAPL), полагают трейдеры. DAPL, пропускная мощность которого составляет 470 тыс. баррелей в сутки, соединяет месторождение Bakken с побережьем Мексиканского залива. Как минимум два азиатских переработчика сообщили Reuters, что заинтересованы в закупках легкой нефти с месторождения Bakken, переработка которой дает хорошую «корзину» нефтепродуктов.

Сокращение предложения нефти с Ближнего Востока резко увеличило поставки в Китай и Южную Корею нефти из Северного моря. Импорт североморской нефти за четыре первых месяца 2017 года составил 38 млн баррелей против 8 млн баррелей в аналогичный период 2016 года. Премии на поставку нефти сорта Brent в Азию сильно снизились.

Ожидается, что покупатели нефти в Южной Корее будут использовать относительно дешевый сорт Brent против сорта Dubai и активизировать закупки низкосернистой нефти в начале третьего квартала, сократив спрос на ближневосточную нефть. По оценке Reuters, перерабатывающие мощности в Азии в 2017 году вырастут на 1,5% или 450 тыс. баррелей в сутки.

Мировое потребление нефти постепенно восстанавливается в связи с завершением периода массовых профилактических ремонтов НПЗ, готовящихся к летнему сезону роста спроса на нефтепродукты. По оценке МЭА, мировое предложение нефти после 2020 года будет отставать от мирового спроса, что создает предпосылки дефицита на рынке. Разведка новых месторождений в 2016 году упала до рекордно низкого уровня в связи с сокращением расходов, а количество нефтяных проектов снизилось до минимума за последние 70 лет. По данным МЭА, разведанные запасы в 2016 году упали до 2,4 млрд баррелей против 9 млрд баррелей в среднем за последние 15 лет. Запасы нефти в мире оцениваются приблизительно в 2,98 млрд баррелей.

Общие запасы нефти и нефтепродуктов в США на 21 апреля 2017 года выросли на 6,1% и составили 2028,5 млн баррелей. Запасы сырой нефти за прошедшую неделю снизились на 3,6% к аналогичной дате прошлого года, запасы бензина выросли на 3,4%, запасы дистиллятов выросли на 2,7%. Американские НПЗ постепенно выходят из периода массового технического обслуживания, наращивая экспортные поставки нефтепродуктов в Мексику и Южную Америку, пытаясь снизить накопленные запасы на внутреннем рынке и повысить рентабельность переработки. Переработка нефти в последние четыре недели выросла на 1 млн барелей в сутки. Между тем, спрос на бензин в США остается вялым, однако компании готовятся к летнему сезону.

НПЗ восточного побережья США наращивают экспорт дизельного топлива в Европу. На прошедшей неделе из Нью-Йорка в северо-западную Европу было отправлено два танкера с 60 тыс. т дизельного топлива. Также в начале апреля было забронировано не менее 16 танкеров, перевозящих около 600 тыс. т компонентов для смешивания с бензином, для отправки из Европы на восточное побережье США.

По состоянию на 21 апреля 2017 год запасы нефти в Cushing составляли 67,4 млн баррелей против 68,6 млн баррелей на позапрошлой неделе и 66 млн баррелей год назад. Запасы в стратегическом резерве понизились на 0,5%, до 690,8 млн бар.

Президент США Дональд Трамп распорядится пересмотреть ограничения на бурение нефтяных и газовых скважин в шельфовых зонах с целью определить, какие из них могут быть использованы для наращивания внутреннего производства энергии. Этот приказ может привести к отмене запретов на бурение в районах Атлантического, Тихого и Северного Ледовитого океанов и в Мексиканском заливе, которые администрация бывшего президента Барака Обамы пыталась закрыть от развития.

По данным компании Baker Hughes, по состоянию на 28 апреля 2017 года количество нефтяных скважин на месторождениях США выросло на 9 единиц к предыдущей неделе и составило 697 единиц против 332 единиц на эту же дату 2016 года.

В ответ на резкий рост активности начали расти цены на бурение нефтяных и газовых скважин. Затраты на бурение увеличились на 7% в период между ноябрем 2016 года и мартом 2017 года, согласно предварительным данным о ценах производителей Бюро статистики труда США. Количество активных буровых установок выросло с 404 единиц на конец мая 2016 года до 857 единиц на 21 апреля и растет в среднем на 10–20 единиц в неделю.

Рост издержек на бурение, а также других затрат на разведку и добычу, повысит давление на цены безубыточности для сланцевых производителей США. Кроме того, наблюдается рост затрат на рабочую силу и материалы в отдельных продуктовых линиях и бассейнах.

По уточненным данным GAC импорт нефти в Китай в марте 2017 года составил 38,952 млн т, что на 19,5% выше, чем год назад. Максимальные поставки производились из России (4,689 млн т при средней стоимости поставок $412,36/т). На втором месте – Ангола с 4,670 млн т при цене $402,1/т, на третьем – Саудовская Аравия с 4,554 млн т при цене $403,1/т. Импорт нефти в первом квартале 2017 год вырос на 15% к первому кварталу 2016 года до 104,7 млн т.

Экспорт нефтепродуктов из Китая в марте продолжал расти: экспорт бензина вырос на 25% в годовом выражении и составил 836,3 тыс. т, экспорт дизтоплива вырос на 53%, до 1,914 млн т. Основные поставки осуществлялись в Сингапур, Малайзию, Индонезию, Гонконг, Филиппины. Китайские НПЗ активизировали экспорт нефтепродуктов, пытаясь избавиться от излишков на внутреннем рынке. Как и ожидалось ранее, прием новых заявок от независимых НПЗ на импорт нефти с 5 мая 2017 года будет прекращен из-за растущего избытка нефтепродуктов на внутреннем рынке.

Коммерческие запасы сырой нефти в Китае в конце марта упали на 2,2% по сравнению с предыдущим месяцем и составили 28,73 млн т, что является минимальным значением за последние четыре года, в то время как запасы нефтепродуктов также снизились, сообщило агентство Xinhua», – комментирует Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер»