Райффайзенбанк: Пока серьезных поводов для беспокойства у ЦБ РФ нет

По данным Росстата, рост цен с 18 по 24 апреля составил 0,2% (0,1% неделей ранее). В годовом выражении инфляция, по нашим оценкам, составила 4,2% (4,25% на конец марта). Напомним, что Э. Набиуллина неделю назад оценивала ее на уровне 4,1% г/г. Главная причина ускорения – повышение темпов роста цен на плодоовощную продукцию. По нашим оценкам, в конце 2016 года – начале 2017 года именно слабый рост цен в этом сегменте внес основной вклад в снижение инфляции. Также мы отмечаем повышенные темпы роста цен на мясную и молочную продукцию (занимают 25% и 8% в продовольственной корзине). Мы уже упоминали, что одной из причин ускорения инфляции могут быть и протесты водителей против роста тарифов «Платон». Наши оценки на основе суточного роста цен указывают на высокие риски ускорения инфляции в апреле с 4,25% до 4,4–4,5% г/г. Последний раз рост инфляции г/г наблюдался в июне 2016 года. С учетом некоторого ослабления рубля ускорение инфляции является поводом для осторожности на предстоящем заседании ЦБ 28 апреля. Однако мы считаем, что пока серьезных поводов для беспокойства у ЦБ нет, и, учитывая, что Э. Набиуллина уже дала сигнал о предстоящем снижении ставки, она все-таки будет снижена на 25 б.п.