«ВТБ Капитал»: Давление на рубль растет

«Вчера оборот торгов в паре доллар/рубль увеличился до $4,0 млрд. Рубль открылся в минусе и в течение всего дня продолжал снижаться по отношению к доллару, завершив торги на отметке 57,13 (-1,7%). Большинство валют других развивающихся рынков также закрылось в минусе. Их сводный индекс (без учета азиатских валют) снизился на 0,8%. Мексиканское песо и южноафриканский ранд подешевели относительно доллара так же, как и рубль – на 1,7%. Кроме того, под давлением оказался и рынок нефти. Несмотря на значительное сокращение запасов нефти в США, баррель Brent подешевел на 1,2%, до $51,5. После публикации отчета Минэнерго США цены ненадолго развернулись в сторону роста, однако ближе к вечеру вновь вернулись в отрицательную зону. На наш взгляд, если ОПЕК в ближайшее время не удастся стабилизировать рынок, коррекция может продолжиться.

Вчера президент США Дональд Трамп представил свой план налоговой реформы, центральным пунктом которого, как и ожидалось, стало снижение налога на прибыль до 15%. В случае реализации данной инициативы в ближайшие десять лет федеральный бюджет США недополучит порядка $2 трлн доходов. Как Белый дом планирует компенсировать эти потери, пока непонятно. Реакция рынков оказалась в целом нейтральной. Индекс S&P 500 вчера закрылся незначительным снижением, азиатские рынки сегодня утром торгуются разнонаправленно. Доходность 10-летних казначейских облигаций США сейчас находится на отметке 2,31%. Что касается перспективы июньского повышения ставки по федеральным фондам, то помешать этому, на наш взгляд, может лишь недостаточное улучшение ситуации в экономике США во втором квартале. Других аргументов против повышения мы не видим.

Сегодня в центре внимания будет заседание ЕЦБ по монетарной политике. Скорее всего, ее основные параметры останутся без изменений. На рынках активно обсуждается возможность более раннего завершения программы количественного смягчения ЕЦБ, хотя все предыдущие высказывания Марио Драги, в том числе указания на низкий уровень базовой инфляции, говорят о его желании продолжать стимулирующую политику. Впрочем, мы не исключаем возможности отказа ЕЦБ от использования отрицательных процентных ставок, негативно отражающихся на рентабельности европейских банков», – сообщил аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин.