«ВТБ Капитал»: Рынок ОФЗ консолидируется

«Торговая активность на рынке ОФЗ вчера снизилась. На облигации с фиксированным купоном пришлось 9,6 млрд руб., или всего 46% суммарного дневного оборота. Остальное обеспечили флоутеры. Последние несколько сессий рынок ОФЗ рос – сначала на комментариях председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной, расцененных рынком как указание на возможность снижения ключевой ставки на ближайшем заседании регулятора на 50 б.п., а затем – благодаря общему улучшению глобального аппетита к риску после первого тура президентских выборов во Франции. Однако вчера ралли сошло на нет, и большую часть сессии рынок провел в узком диапазоне, закрывшись с минимальными изменениями относительно понедельника. Первую половину дня локальные участники преимущественно продавали длинные бумаги, в результате чего к открытию американского рынка доходности ОФЗ выросли примерно на 2–3 б.п. Однако поддержка со стороны иностранных спекулятивных игроков позволила отыграть потери и вернуть большинство бумаг на уровни предыдущего закрытия. Тем не менее некоторые выпуски все же завершили день в минусе. Наибольшую волатильность в очередной раз продемонстрировали бумаги с погашением в 2019 году. В частности, ОФЗ-26208 (YTM 8,08%) скорректировался на 0,3 п.п., прибавив в доходности 17 б.п. ОФЗ‑26215 (YTM 7,83%; +3 б.п.) подешевел на 0,1 п.п. Спрэд на отрезке 5–10 лет, не менявшийся последние несколько сессий, вчера сузился на 2 б.п. Флоутеры завершили день небольшим снижением котировок. На сегодняшних аукционах Минфин намерен предложить участникам два выпуска с фиксированным купоном: ОФЗ-26220 на 25 млрд руб. и ОФЗ-26221 на 20 млрд руб.», – сообщил аналитик «ВТБ Капитала» Максим Коровин.