Промсвязьбанк: Сегодня мы ждем роста доходностей ОФЗ

«В пятницу котировки ОФЗ ожидаемо снизились из-за обострения геополитической ситуации после ракетных ударов США по авиабазе в Сирии. Однако масштабных распродаж на рынке не наблюдалось: снижение котировок отдельных выпусков в первые минуты после открытия на 0,5–1 п.п. происходило на незначительных объемах, и большая его часть была быстро ликвидирована, а по итогам дня доходности долгосрочных ОФЗ поднялись лишь на 2–4 б.п. до 7,90–8,15%, среднесрочных – на 5–8 б.п. до аналогичных уровней.

Неделю же большинство длинных выпусков и вовсе завершило снижением доходностей на 2–4 б.п., средний участок кривой существенно не сдвинулся с места. На наш взгляд, поддержку рынку оказали достаточно сдержанная ответная реакция российских властей, устойчивый рост цен на нефть в течение недели с $53 до $55,5 за барр. Brent и позитивная статистика инфляции в марте, которая опустилась в годовом выражении по итогам месяца до 4,3% с 4,6% в феврале и 5% в январе.

В свете последних событий мы полагаем, что политика будет играть ключевую роль для рынка ОФЗ на этой неделе. Сегодня министры иностранных дел G7 начнут двухдневную встречу в Италии, во вторник ожидается встреча Путина с президентом Италии Маттареллой, а в среду должен будет состояться визит в Москву госсекретаря США Тиллерсона. Пока события развиваются по негативному сценарию: глава американского Госдепа сообщил, что намерен занять жесткую позицию на предстоящих переговорах с Лавровым.

Кроме того, в воскресенье американский постпред при ООН Хейли заявила о том, что администрация Трампа сейчас обсуждает вопрос о возможности применения новых антироссийских санкций в связи с ситуацией в Сирии. По сообщениям СМИ, в их числе может быть и введение запрета на покупку гособлигаций России. На этом фоне сегодня мы ждем дальнейшего роста доходностей ОФЗ на 4–7 б.п. и рекомендуем сокращать дюрацию долговых портфелей в условиях возросших рисков выхода нерезидентов из рублевых гособлигаций», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.