ИГ «Атон»: Активность эмитентов на первичном рынке остается высокой

US Treasuries в понедельник закрылись небольшим ростом (UST-10 доходность к погашению -4 б.п., 2,35%) на фоне слабых данных о продажах автомобилей в США. Облигации EM торговались разнонаправленно, бумаги Турции демонстрировали опережающую динамику (Turkey-10: -3 б.п., 5,32%), бумаги ЮАР – отстающую (SoAF-10: +6 б.п., 4,83%) после того, как S &P снизило рейтинг страны до «мусорного» (BB+) с негативным прогнозом. Южноафриканский ранд подешевел еще на 2%, до 13,7 относительно доллара.

Российские суверенные и корпоративные евробонды немного подросли (Russia-26 доходность к погашению: -2 б.п., 4,14%). Облигации Global Ports отставали от рынка (доходность к погашению +5–7 б.п.) на фоне негативных новостей о претензиях ФАС к компании. Основная активность в российских евробондах переместилась на первичный сегмент. «Совкомфлот» доразместил выпуск с погашением в 2023 году на $150 млн с доходностью 4,85%, премией около 15 б.п. к пятничным уровням, бумаги закрылись на отметке 4,78% (+7 б.п.). Следующей сделкой на первичном рынке, скорее всего, будут новые евробонды компании «Борец».

«Норникель» объявил о планах разместить 6-летние бумаги на $1 млрд, книга может быть открыта на этой неделе – учитывая, что 5,5-летний GMKNRM-22 торгуется с доходностью 4%, 6-летние бумаги могут быть размещены в диапазоне 4,00–4,25%, возможно, ближе к нижней границе. Также X5 Retail планирует начать road-show 3–5-летних рублевых евробондов в среду.

ОФЗ закрылись ростом доходностей на 2–3 б.п. на фоне фиксации прибыли. Первичное размещение на локальном рынке сегодня проведет «Детский мир» (B+/S &P) – 3 млрд руб., ориентир купона: 9,85–10,1%, доходность 10,09–10,36% к 3-летнией оферте. Мы считаем справедливым уровнем верхнюю половину диапазона.

Сегодня размещается «Страховая компания ВСК» (BB-/Fitch), ориентир доходности: 12,1–12,63% к оферте через 1,5 года (наша оценка – 12,1–12,3%, на уровне доходности выпуска «Европлана» (БO7), еще одной финансовой компании, входящей в Группу САФМАР).