Citi: Мы повысили прогнозную цену бумаг банка ВТБ

«Мы понизили наши оценки показателя EPS на 31% на 2017 год и на 15% на 2018 год, приняв во внимание более пессимистичные ожидания в отношении основной выручки банка ВТБ и более высокие дивиденды по привилегированным акциям, отражающие рекомендации наблюдательного совета. Мы прогнозируем, что к 2019 году ROE достигнет 15,3% и видим справедливую стоимость на уровне 1х по BV в 2019 году. Согласно нашим оценкам, банк ВТБ будет торговаться с мультипликатором P/BV в диапазоне 1,05-0,87х на прогнозируемом нами горизонте. Передвинув опорную точку нашей оценки на 2019 год и включив в модель компании более высокий курс рубля, мы повысили прогнозную цену бумаг банка ВТБ до $2,27 и изменили рекомендацию на «держать». Мы полагаем, что более быстрый, чем ожидалось, рост объемов кредитования, улучшение контроля за уровнем затрат по сравнению с прогнозируемыми уровнями и доходы от продажи непрофильных активов являются позитивными факторами роста для компании. С другой стороны, менее стимулирующая монетарная политика может сорвать процесс восстановления маржи, а стоимость риска может остаться выше прогнозируемых уровней из-за сравнительно низкого покрытия просроченных 90-дневных займов», - отметили аналитики Citi Мария Семихатова и Саймон Неллис.