Промсвязьбанк: Мы ждем консолидации на долговом рынке

«В понедельник в условиях нейтрального внешнего фона на рынке ОФЗ немного более активны были покупатели, особенно на дальнем участке кривой. Котировки нескольких длинных выпусков поднялись на 20–30 б.п., в том числе 10-летних ОФЗ-26207, благодаря чему диапазон доходностей облигаций с погашением в 2020–2033 гг. сместился вниз на 5 б.п. до 7,95–8,20%.

Считаем, что дальнейшее движение рынка будет определяться динамикой ключевых базовых активов и поступающей информацией. При отсутствии же новых сигналов, котировки ОФЗ, скорее всего, пока будут стоять на месте.

Из событий дня выделим выступление Набиуллиной на съезде Ассоциации российских банков, которое потенциально может дать рынку дополнительные ориентиры в отношении перспектив ДКП Банка России. Вечером уже после закрытия торгов также ожидаются выступления нескольких членов ФРС, в том числе ее председателя, Йеллен. Отметим также, что в 16:00 мск будут анонсированы последние в этом квартале аукционы ОФЗ. Исходя из планируемой квартальной структуры размещений ожидаем предложения выпусков со сроками погашения до 5 и от 10 лет.

В корпоративном сегменте 30 марта состоится сбор заявок на облигации Почты России (Ba2/BB-/ BB-) серии БО-04 объемом 5 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона – 9,15–9,35% годовых, что соответствует доходности к 4-летней оферте на уровне 9,36–9,57% годовых. Размещение на бирже запланировано на 3 апреля.

Мы считаем предложенные уровни справедливыми и отдаем предпочтение более длинным бумагам ГТЛК (Ba2/BB-/ BB-) серии 001P-03, «Транснефти» (Ba1/BB+/-) серии БО-001Р-05 и ЧТПЗ (Ва3/–/ВВ-) серии БО-001Р-03, котировки которых будут реагировать более сильным ростом на дальнешее снижение рублевых процентных ставок. Полагаем, что рынок ОФЗ сегодня будет стоять на месте в ожидании новых сигналов», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.