ИГ «Атон»: Мы повысили оценку по акциям Банка «Санкт-Петербург»

«Сильные результаты Банка «Санкт-Петербург» за четвертый квартал 2016 года по МСФО, опубликованные на прошлой неделе, и вдохновляющий прогноз руководства на 2017 год побудили нас повысить нашу целевую цену до 80,5 руб. за акцию и повысить рекомендацию до «покупать» (с «продавать»). Это может показаться достаточно радикальной переменой в нашей инвестиционной оценке, но у нас есть на это три веские причины. Во-первых, опубликованные результаты демонстрируют позитивные тренды в качестве банковских активов – доля просроченных кредитов снизилась на 150 б.п. кв/кв, до 4,5%, впервые за 18 месяцев. Учитывая, что Банк «Санкт-Петербург» отстал от других банков в плане улучшения качества активов, мы считаем, что в этом году он нагонит отставание, что приведет к снижению стоимости риска и росту RoE выше 10%. Во-вторых, котировки компании упали на 15% с момента, когда мы снизили рекомендацию до «продавать». Наша новая целевая цена предполагает потенциал роста 25%. И наконец, акции компании в настоящий момент торгуются с мультипликатором P/E 2017П равным 4,4x и P/BV 2017П равным 0,45x (оценка «Атона») – это самые низкие мультипликаторы в финансовом секторе», – сообщил старший аналитик ИГ «Атон» Михаил Ганелин.