Инвестиции
Отключить рекламу
Темная тема
РБК Comfort
Рубрики
Другие проекты

Последние новости

«Рынок США высасывает деньги». Почему западные экономисты бьют тревогу
Pro
«Рынок США высасывает деньги». Почему западные экономисты бьют тревогу
Индекс Мосбиржи, акции Сбербанка, цены на золото: дайджест инвестора
·
События дня
EUR 106,20
+1,05%
11 дек. 2024 г.
11 дек. 2024 г.
11 дек. 2024 г.
0

«Уралсиб»: Рынок ОФЗ ждет сегодняшнего решения ЦБ

«Рынок облигаций ждет сегодняшнего решения ЦБ, которое может послужить поводом для назревшей коррекции. Вчера цены ОФЗ менялись мало – лишь отреагировали небольшим подъемом, в размере примерно 0,1 п.п от номинала, на легкое укрепление рубля. Объем торгов в сегменте рублевых госбумаг составил почти 30 млрд руб., однако почти 6,5 млрд руб. из них пришлись на ОФЗ-26219 с погашением в 2026 году, которые подорожали примерно на 0,2 п.п. Накануне по данному выпуску состоялся аукцион, и вчерашний спрос, вероятно, обеспечили игроки, не сумевшие приобрести облигации при доразмещении.

В целом инвесторы заняли выжидательную позицию перед сегодняшним заседанием совета директоров ЦБ по ставке. Мнения участников рынка разделились примерно поровну: половина ждет, что ключевая ставка будет снижена, половина – что не изменится. Мы относимся ко второй группе и полагаем, что в этот раз ЦБ сохранит ключевую ставку на уровне 10%, но смягчит риторику относительно ее дальнейшей траектории. Ожидания, что сегодня ЦБ понизит ставку, выросли после недавнего заявления директора департамента ДКП ЦБ Игоря Дмитриева о том, что замедление инфляции дает возможность рассмотреть вопрос о пересмотре ставки уже в марте. Но замедление инфляции в этом году было вполне ожидаемо, учитывая высокую базу прошлого года.

При этом стоит признать, что замедление роста цен оказалось чуть больше, чем прогнозировалось, и именно этот фактор позволяет смягчить риторику, связанную с динамикой ставки в будущем. На наш взгляд, сегодня снижение ставки было бы нежелательным, поскольку на протяжении последних шести месяцев ЦБ очень твердо высказывался в пользу неизменности ставки в первом полугодии.

Смена риторики и курса практически непосредственно перед заседанием может немало дезориентировать рынок и посеять среди инвесторов сомнения в принципиальной предсказуемости политики регулятора. Цены ОФЗ уже давно закладываются на понижение ключевой ставки, давая к ней отрицательный кэрри, при этом мы отмечали, что при текущих нефтяных котировках (сейчас они рекордно низкие с ноября прошлого года) ОФЗ выглядят перекупленными, доходности на кривой ОФЗ находятся на полугодовом минимуме.

Соответственно, результаты заседания ЦБ способны спровоцировать коррекцию, и, как бы ни парадоксально это не звучало, в конечном итоге рынок может негативно расценить снижение ставки на 25 б.п.», – полагает аналитик «Уралсиба» Ольга Стерина.

Поделиться

Материалы к статье

Виджеты

Мой портфель

Вы недавно смотрели

Котировки

RUCBTRNS
00:00
142,83
-