BofA-Merril Lynch: Пока не пришло время продавать рубль

Мы считаем, что пока не пришло время продавать рубль. Благодаря фундаментальным факторам рублевый carry trade остается привлекательным. При дальнейшей стабильности доллара рубль может показать опережающую динамику, однако перспективы монетарной политики в США остаются риском для нефтяных цен.

Как только ослабнет поддержка сезонных факторов, возможен период консолидации рубля. При этом интервенции Минфина могут оказать временное давление на российскую валюту.

В прошлом году рубль опередил другие сырьевые валюты на 20% на фоне восстановления на развивающихся рынках. Тем не менее мы не считаем рубль переоцененным пока.

Ситуация в экономике России так же оказывает рублю поддержку. На этот год мы прогнозируем среднюю цену нефти на уровне $61/барр., что поддержит восстановление текущего счета. Позиция Банка России, тем временем, остается жесткой: мы ожидаем снижения ключевой ставки в этом году суммарно на 150 б.п., и на 50 б.п. в 2018 году. Таким образом, на конец 2017 года мы прогнозируем курс рубля на уровне 60 руб./долл.