Промсвязьбанк: Российские еврооблигации демонстрируют устойчивость

«В четверг российские суверенные евробонды после коррекции незначительно изменялись в цене, демонстрируя относительную устойчивость, вероятно, находясь в ожидании выступления главы ФРС в пятницу вечером. При этом UST-10 в доходности продолжили планомерный рост к отметке 2,5% годовых, а цены на Brent опустились к уровню $55/барр. В свою очередь, бенчмарк Russia-23 остался в доходности на уровне 3,59% годовых, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 немного снизились в цене на 11–15 б.п. (доходность к погашению 5,02%). CDS на Россию (5 лет) удерживается в районе 166 б.п.

Вчера Evraz сообщил, что проведет 6–10 марта road-show, планирует разместить долларовые евробонды. Длинный выпуск Evraz-22 торгуется с доходностью на уровне 4,80–4,85% годовых, компания вполне может предложить бумаги с погашением в 2023 году, доходность которых может быть в районе 5–5,2% годовых, в том числе после публикации сильной отчетности за второе полугодие 2016 года. Evraz также объявил выкуп двух выпусков евробондов с погашением в 2018 году и один в 2020 году. Цена выкупа Evraz-18 (9,5%) составит $1,08 тыс. за штуку, Evraz-18 (6,75%) – $1,053 тыс., Evraz-20 – $1,075 тыс.

Компания намерена до 10 марта выкупить выпуски с погашением в 2018 году в полном объеме, в 2020 году – на $300 млн. Напомним, после предыдущих выкупов в обращении осталось Evraz-18 (9,5%) на $125,1 млн, Evraz-18 (6,75%) – на $527 млн, Evraz-20 в полном объеме $1 млрд. Данные выпуски уже отреагировали ростом котировок до обозначенных эмитентом уровней.

В четверг рыночная вероятность повышения ставок ФРС в марте еще подросла (с 84% до 88%) в преддверии выступления Йеллен сегодня вечером (в 21:00 мск), которое может пролить свет на настрой главы регулятора относительно возможного ужесточения политики в марте. До речи Йеллен игроки на глобальных долговых рынках могут выбрать выжидательную позицию.

Сегодня с утра UST-10 в доходности немного отступают от пиковых значений недели, удерживаясь в районе 2,48% годовых. Нефть Brent приостановила снижение и балансирует на уровне $55,2 за барр. В этом ключе российские суверенные евробонды сегодня еще могут продолжить небольшое снижение, догоняя евробонды других стран EM, постепенно возвращаясь к сложившемуся в последние недели размеру кредитной премии с базовыми активами», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Александр Полютов.

М.М.