Росбанк: Рост доходности UST и ослабление рубля оказали давление на рынок ОФЗ

В среду ОФЗ следовали глобальному тренду распродажи на рынке локального суверенного долга развивающихся стран, спровоцированного, в частности, ростом доходности американских госбумаг и ослаблением рубля. К концу дня рост доходностей ОФЗ составил 7–12 б.п. в среднесрочных бумагах и 4–6 б.п. в долгосрочных. Несмотря на негативный внешний фон, на вчерашних аукционах Минфину удалось полностью разместить оба выпуска. На аукционе 10-летней ОФЗ-ПД 26219 спрос превысил предложение более чем в 1,5 раза, а доходность по цене отсечения составила 8,28% (премия порядка 5 б.п. ко вторичному рынку). Размещение 6-летнего флоатера серии 29012 прошло по рыночным уровням, цена отсечения составила 102,2% от номинала. Спрос более чем в три раза превысил предложение.

Отдельно, мы напоминаем, что вчера завершилось road-show компании «Северсталь» (BBB-/Ba1/BBB-), за которым, по сообщениям СМИ, могло последовать размещение пятилетних долларовых еврооблигаций. Компания по праву считается одним из наиболее качественных российских заемщиков, что уже отражено в котировках ее долларового долга, который котируется без премии к Газпрому. В то же время, с учетом публикации негативных статистических данных в США и ухудшения внешнего фона, мы ожидаем, что новый выпуск будет трудно разместить со спредом к свопам уже 200 б.п., что предполагает доходность 4,08% против 205 б.п. / 4,2% для чуть более длинных CHMFRU 5,9 10/22.

М.М.