ИГ «Атон»: Российские евробонды продемонстрировали опережающую динамику

Казначейские облигации США были под давлением на фоне снижения опасений рынков по поводу спада политических рисков в Европе и комментариев президента США Дональда Трампа о том, что решения по налогам могут быть приняты в ближайшие 2–3 недели, что увеличило ожидания повышения ставки в июне. Доходность UST-10 выросла на 6 б.п., достигнув 2,4%.

В суверенных облигациях EM больших движений не было – доходности 10-летних бумаг Бразилии, Мексики, ЮАР и Турции изменились в пределах -2/+2 б.п. Российские евробонды демонстрировали опережающую динамику, доходности суверенных облигаций упали на 4–5 б.п. (RUSSIA26–4,25%). «Северсталь» разместила конвертируемые облигации на сумму $250 млн и объявила road-show по новым 5-летним бумагам (10–15 февраля).

Доходность ОФЗ упала на 2–3 б.п. на фоне укрепления рубля. Минфин объявил о предстоящем размещении новых 16-летних облигаций, объем размещения должен составить до 350 млрд руб. Новость вызвала краткосрочную негативную реакцию на дальнем отрезке кривой. «Газпром» закрыл книгу по новым 7-летним бумагам на сумму 15 млрд руб. с купоном 8,9%, доходностью 9,1% – спред около 100 б.п. к ОФЗ. Мы считаем спред привлекательным, и полагаем, что он мог бы быть на 20 б.п. ниже. Общий спрос, по данным организаторов, составил 48 млрд руб., включая 25 млрд руб. по ставке 8,9%. После того как книга была закрыта «Газпром» объявил о доразмещении еще 15 млрд руб. (книга также закрыта вчера).

М.М.