ВТБ24: Рост пары евро/доллар может ускориться

«Падение евро/доллара ниже 1,07 – сигнал о грядущем ускорении роста. После того, как во вторник пара евро/доллар отскочила от 1,07 до 1,0750, в среду уже после полуночи началось новое падение, в результате чего пара евро/доллар падала до 1,0655. В принципе нет ничего удивительного в том, что доллар растет, ведь на этой неделе крупные размещения казначейства США. Однако мы полагали, что евро будет демонстрировать низкую волатильность и расти постепенно, вместо этого мы получили падение, которое скорее напоминает очередной заход за стопами. И, возможно, это значит, что за этим падением последует резкое ускорение роста евро где-то в четверг-пятницу, когда серия размещений этой недели закончится.

Теперь о размещениях. В понедельник был анонсирован объем на аукцион по 4-недельным биллям на вторник, в шестой раз подряд объем составил $45 млрд, соответственно объем привлечения здесь равен объему погашения. По размещаемым по понедельникам 3-мес. и 6-мес. биллям чистое погашение составляет около $14 млрд, так что общий результат на дату расчета в четверг таким бы и был, если бы не размещение 34-дневного кэш-билля (внеочередного векселя) на $50 млрд. Из-за него результат превратился в чистое привлечение в размере $36 млрд.

Зачем нужно было размещать внеочередной вексель, сказать трудно, пока запасы денег у казначейства есть. Хотя отметим, что операционный кэш казначейства снизился уже на $303 млрд, то есть запасенные ранее деньги начинают активно тратиться на финансирование дефицита бюджета и поступают в экономику в виде госрасходов. Обычно в такие периоды доллар падает. Как правило, пика своего падения доллар достигает, когда все запасы растрачены, казначейство уперлось в лимиты госдолга, и начинает принимать экстраординарные меры для финансирования бюджета, пока конгресс все не может поднять потолок госдолга. О готовности казначейства к такому сценарию в этом году в марте уже проскакивали сообщения в новостных лентах. Раньше такая ситуация возникала из-за конфликта между республиканцами и демократами, теперь она возможна из-за несогласия между администрацией президента и конгрессом США (по бюджету на 2018 финансовый год). Так что тренд на падение доллара продолжится, никуда не денется.

Не исключено, что раз пара евро/доллар падала настолько глубоко, что даже пробил поддержку восходящего тренда, то в этот раз будет не просто «три шага вперед после двух шагов назад», а сразу шагов десять вперед. Ускорение тренда на рост должно было произойти в какой-то момент, и мы полагаем, что на этой неделе есть шансы увидеть отметку 1,1», – считает аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Алексей Михеев.

М.М.