Промсвязьбанк: Пара евро/доллар в ближайшую неделю останется в диапазоне 1,06–1,08

«Поддержка в районе 99,7–100,0 б.п. на прошлой неделе приостановила коррекцию в индексе доллара DXY. Опускаясь в первой половине недели ниже отметки 100 б.п. по индексу доллара (минимумы с первой половины декабря), американская валюта приостановила снижение. Отчасти этому способствовал рост доходностей UST, который нашел отражение на валютном рынке в укреплении доллара против японской йены. Доходности UST-10 на прошлой неделе подрастали до 2,55%.

Первые шаги Трампа в должности президента США пока складываются в том ключе, который он сам анонсировал во время предвыборной гонки. Выход США из Транстихоокеанского партнерства, серьезные намерения пересмотра NAFTA, указы по возобновлению строительства нефтепроводов Dakota Access Pipeline и Keystone XL, указ о возведении стены на границе с Мексикой, обсуждение вопроса введения пошлины на импорт мексиканских товаров в размере 20% – все это пока свидетельствует о серьезности намерений нового президента осуществлять выбранный ранее курс и поддерживает рыночные инфляционные ожидания.

Спрэд между 5-летними TIPS и Treasuries вырос до 2,12%, что как раз является отражением роста инфляционных ожиданий. Сами доходности UST-10 достигали на прошлой неделе отметки 2,55% (максимальных уровней с середины декабря). Спрэд между 10-летними гособлигациями США и Германии остается в диапазоне 200–210 б.п., приближаясь к его нижней границе.

Для динамики пары евро/доллар по сравнению с динамикой только американских бумаг все же большее значение имеет спрэд между американскими и европейскими облигациями. Еще с начала января спрэд между американскими и немецкими десятилетками остается в диапазоне 200–210 б.п., приближаясь на прошлой неделе к нижней границе диапазона.

Текущая неделя наполнена важными событиями для рынков. Сегодня будет опубликован базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в США (показатель инфляционной группы, которому значительное внимание уделяет ФРС, принимая решение о ставках), завтрашний день интерес публикацией итогов заседания Банка Японии и статистики по инфляции и ВВП в ЕС, в среду – будут опубликованы итоги заседания ФРС, в четверг – Банка Англии, в пятницу – представлены данные о рынке труда США. В целом мы считаем, что инфляционные показатели в США продолжат подрастать, данные о рынке труда выйдут неплохими (в центре внимания на этой неделе, вероятно, будет динамика роста зарплат), а заседание ФРС вряд ли принесет каких-либо сюрпризов. По факту публикации итогов будет представлен только финальный стэйтмент, сопутствующей заседанию пресс-конференции Джанет Йеллен не будет. После того, как индекс доллара нашел некоторую поддержку в районе 99,7–100,0 б.п., пара евро/доллар может продемонстрировать некоторый откат в район 1,06. Наш базовый сценарий по паре евро/доллар на ближайшую неделю – диапазон 1,06–1,08», – сообщил аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский.

М.М.