«Golden Hills – КапиталЪ АМ»: Coupa Software увеличит свою стоимость на еще 40%

«Были сняты ограничения на продажу акций компании Coupa Software (Nasdaq: COUP). На деньги от IPO Coupa купила активы аналитического сервиса Spend360 International, который использует глубокое машинное обучение и элементы искусственного интеллекта для классификации и переработки данных в формат, с которым совладают приложения систем руководства предприятием (ERP) для финансовых и контрольно-ревизионных отделов. Ожидаемая стоимость Coupa продолжала расти с увеличением количества обработанных транзакций. Преимуществом компании остается возможность автоматически решать проблемы с помощью безошибочной обработки немыслимого объема информации. С помощью Coupa можно обработать данных намного больше того, на что способен отдельный менеджер. Также привлекают способность работать отовсюду, с мобильных устройств, и возможность интегрировать все процессы управления предприятием (ERP).

Бюджеты, справки, согласования, чеки, список поставщиков, соглашений, отчеты о расходах и о выполнении работ, всевозможная управленческая отчетность и ее переделка в ведомости бухгалтерского учета – все это заменяет один продукт из пяти букв, и имя ему Coupa. А что делать целым компаниям, которые брали на себя функции финансового контроля, аудита и бухгалтерского учета? Для начала их специалисты начнут проводить больше времени с клиентом, а в будущем продолжат, как и сейчас, совмещать функции менеджера по продажам и системного администратора, который составляет запросы под определенный уровень искусственного интеллекта. Но качество результатов таких запросов станет заметно выше.

Компания остается среди самых быстрорастущих предприятий облачных технологий – отрасли, без которой немыслим искусственный интеллект. Выручка Coupa с четвертого квартала 2015 года по третий квартал 2016 года выросла на 68,4%, валовая прибыль — на 70,5% при росте чистого убытка на 1%. На сегодня бумаги облачного сервиса управления расходами можно продать на бирже по цене $1,24 млрд за всю компанию. Это на 39,5% дороже оценки стоимости на IPO. Отсюда вывод о том, что целевой уровень доходности для этих бумаг уже достигнут. Понятно, что 94% роста в первую сделку были авансом. Но через полтора года стоимость компании, на мой взгляд, может вернуться к уровням открытия торгов ($35, потенциал роста 40%). Естественно, такие бумаги можно и нужно держать в своем портфеле, но уже на чуть меньшую долю, отталкиваясь от соотношения риска и ожидаемой доходности на горизонте трех ближайших месяцев.

Обогатиться как Coupa мечтают многие, но редко кто задумывается о том, что у этой компании есть, по сути, лишь одно конкурентное преимущество. Как и многие другие «единороги» (стартапы с капитализацией от $1 млрд), она делает привычные вещи не как другие, и ей это удается, а как только удается, такое нельзя повторить. Coupa добьется многого потому, что генератор роста стоимости уже определен, и он находится на пересечении обработки данных в ретроспективе с целью создать робота, естественно, не заменяющего человека, но идеально дополняющего креатив. Впрочем, еще одной подсказкой может быть браться за те отрасли, в которых другие не особо успешны, например, не вообще искусственный интеллект или облачные технологии, а за интеграцию и дизайн. За счет этого стоимость Coupa может вырасти на 40% в год даже в нынешних условиях неопределенности относительно перспектив экономики», – считает директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ» Михаил Крылов.

Е.Д.