«Уралсиб»: Первые в этом году аукционы ОФЗ прошли успешно

«Первые в нынешнем году аукционы ОФЗ прошли успешно, Минфин привлек 40 млрд руб. Перед началом аукционов сложился относительно нейтральный внешний фон: нефтяные котировки менялись очень мало, рубль оставался стабильным к доллару, в районе 60,1 руб. Цены большинства ОФЗ колебались слабо, и по итогам дня изменения были в пределах 0,1–0,2 п.п. от номинала, что немного относительно вторника.

Вчера Минфин провел первые в этом году аукционы по доразмещению ОФЗ, предложив новых бумаг на 40 млрд руб. Рынку было предложено 25 млрд руб. ОФЗ-26219 с погашением в сентябре 2026 года: спрос на выпуск вдвое превысил предложение и составил 51,9 млрд руб., в результате был привлечен весь запланированный объем. Доходность по цене отсечения была установлена на уровне 8,2%, доходность по средневзвешенной цене сложилась в размере 8,18%. Таким образом, в отличие от предыдущего аукциона в декабре прошлого года по этому бонду, доразмещение прошло практически на уровне вторичного рынка, без заметной премии.

Флоатер ОФЗ 24019 с погашением в октябре 2019 года тоже был продан на все запланированные 15 млрд руб., в данном случае спрос почти в три раза превысил объем предложения, достигнув 49,2 млрд руб. Цена отсечения была установлена в размере 101,312% от номинала, средневзвешенная цена составила 101,3775% от номинала, то есть и в данном случае выпуск был продан на уровне вторичного рынка. Таким образом, первые аукционы прошли очень успешно, и Минфин привлек всю запланированную сумму.

Мы считаем, что основной спрос на ОФЗ был сформирован российскими банками, у которых сейчас наблюдается избыток ликвидности. В этом году Минфин планирует продать 1,66 трлн руб. новых ОФЗ на аукционах, планы министерства нам представляются весьма амбициозными, и мы ждем, что объем привлечения составит 1,0–1,3 трлн руб. Основной спрос на ОФЗ будут формировать российские банки, у которых будет профицит ликвидности при недостатке инструментов для ее вложения. В то же время интерес нерезидентов к рублевым активам может быть не таким высоким, как в предыдущие годы из-за ожидаемого сокращения дифференциала процентных ставок. В первом квартале 2017 года Минфин предложит ОФЗ на 400 млрд руб., при этом более половины этой суммы придется на бумаги с дюрацией 5–10 лет, что, на наш взгляд, будет способствовать повышению ликвидности этого участка кривой: сейчас наиболее ликвидные бумаги находятся на дальнем конце кривой ОФЗ», – сообщила аналитик «Уралсиба» Ольга Стерина.

М.М.